| 第一部分 本周期貨行情
自上周四以來(lái)，鄭商所甲醇主力期貨1209合約展開(kāi)一輪持續(xù)下跌的行情。在多重外圍利空消息打壓下，空頭資金進(jìn)場(chǎng)，鄭商所甲醇期貨繼周一出現(xiàn)跌停后，周二大幅跳空低開(kāi)；后空頭獲利回吐期價(jià)緩慢回升。周K線(xiàn)圖開(kāi)盤(pán)于3034元/噸，交易區(qū)間在2816-3037元/噸，最終收盤(pán)于2861元/噸，較上周下跌164元/噸，跌幅為5。42%。本周成交量大幅增加，持倉(cāng)有所減少，成交量增加47962手至18。5萬(wàn)手，持倉(cāng)量減少1472手至18692手。甲醇期貨前20名會(huì)員持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截止5月18日，多頭持倉(cāng)6983手，本周增加19手；空頭持倉(cāng)6936手，本周增加267手。
圖1-1：鄭州商品交易所甲醇主力連續(xù)合約價(jià)格與持倉(cāng)量變化趨勢(shì)
資料來(lái)源： wind，青島期貨公司
第二部分 本周現(xiàn)貨行情
一、國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)
受原油價(jià)格下跌及希臘可能退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)加大等影響，本周甲醇國(guó)際價(jià)格繼續(xù)走弱。CFR中國(guó)收于396-398美元/噸，周跌幅3美元/噸；CFR東南亞收于402-404美元/噸，周跌幅7美元/噸；FOB歐洲收于395。6-396。88美元/噸，周跌幅4美元/噸，F(xiàn)OB美國(guó)海灣收于385。45-387。11美元/噸，周跌幅12美元/噸。
圖2-1：國(guó)際甲醇價(jià)格歷史走勢(shì)圖（單位：美元/噸）
資料來(lái)源： wind，青島期貨公司
二、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)
本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)跟隨期貨市場(chǎng)有全線(xiàn)下滑的趨勢(shì)。華東港口市場(chǎng)本周前半周隨期貨大跌隨之下滑，周初跌幅較大，后半周相對(duì)平穩(wěn)，本周高端、低端跌幅分別在130元/噸和70元/噸，截止目前，江蘇甲醇出罐主流報(bào)于2970元/噸附近，寧波地區(qū)3080-3090元/噸。華南市場(chǎng)本周調(diào)整不大，隨期貨等走低，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)清淡，價(jià)格周跌幅在20-30元/噸，截止稿前，廣東地區(qū)主流出罐報(bào)價(jià)在3040-3050元/噸。內(nèi)地山東市場(chǎng)下游跟進(jìn)緩慢，成本傳導(dǎo)不暢，近日山東甲醇市場(chǎng)行情不斷走低，周跌幅在60-100元/噸，山東甲醇市場(chǎng)稿前收于2700-2760元/噸；河南甲醇市場(chǎng)淡穩(wěn)，實(shí)際出貨乏力，下游需求有限，主流出貨廠(chǎng)家報(bào)價(jià)在2780-2850元/噸；河北地區(qū)本周行情持續(xù)低迷，周跌幅在50-90元/噸，該地主流出貨價(jià)格在2720-2750元/噸；西北市場(chǎng)隨下游山東、河北等地出貨緩慢出廠(chǎng)價(jià)格逐漸下滑，陜蒙兩地2350-2500元/噸，關(guān)中地區(qū)2480-2500元/噸。
截止目前華東港口庫(kù)存為45。6萬(wàn)噸，華南港口9。3萬(wàn)噸，這兩周以來(lái)港口庫(kù)存開(kāi)始下滑，對(duì)甲醇港口價(jià)格有一定的支撐作用。
裝置方面：進(jìn)出口方面，進(jìn)口貨源雖有減少，港口庫(kù)存也略有下滑，然而4月裝置集中檢修正在陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工負(fù)荷相對(duì)下游需求仍顯充足。具體裝置情況如下：兗礦榆林60萬(wàn)噸甲醇裝置11日恢復(fù)；重慶萬(wàn)盛煤45萬(wàn)噸甲醇裝置周末產(chǎn)品產(chǎn)出；山西陽(yáng)煤豐喜45萬(wàn)噸甲醇裝置16日點(diǎn)火重啟。山西焦化20萬(wàn)噸甲醇裝置停車(chē)中；山東新能鳳凰72萬(wàn)噸甲醇裝置停車(chē)中；河北金牛旭陽(yáng)20萬(wàn)噸甲醇裝置11日停車(chē)檢修；計(jì)劃停車(chē)半個(gè)月；新鄉(xiāng)中新甲醇裝置預(yù)計(jì)下旬開(kāi)車(chē)；晉開(kāi)晉開(kāi)一套10萬(wàn)噸單醇裝置。
圖2-2：國(guó)內(nèi)主要地區(qū)甲醇價(jià)格走勢(shì)圖（單位：元/噸）
資料來(lái)源：wind，青島期貨公司
2-3：甲醇港口庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸）
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第三部分 上下游分析
一、上游情況
煤炭：本周?chē)?guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，部分地區(qū)價(jià)格小幅下行。據(jù)5月16日下午最新數(shù)據(jù)顯示，本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下降，本期5500大卡動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格報(bào)收為784元/噸，較前一期再降2元/噸。而秦皇島港煤價(jià)也繼續(xù)下降，下降煤種有所增加。近期大部分地區(qū)煤種均出現(xiàn)了不同程度的下滑，山東動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)下行，成交較弱。下游方面，受下游庫(kù)存高位運(yùn)行的影響，下游用戶(hù)增加采購(gòu)的意愿較弱，據(jù)了解山東電煤庫(kù)存可用天數(shù)已經(jīng)超過(guò)一個(gè)月。預(yù)計(jì)后期在夏季用煤高峰的支撐下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)或?qū)⒕S穩(wěn)運(yùn)行，但也不排除部分地區(qū)有繼續(xù)下行的可能。本周無(wú)煙煤市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行。下游國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)對(duì)于無(wú)煙煤市場(chǎng)的拉動(dòng)預(yù)期將逐步降低，其他化工企業(yè)對(duì)于原料采購(gòu)的集中度也不高。因而，短期內(nèi)無(wú)煙煤市場(chǎng)不會(huì)有較大改觀，維持目前的價(jià)格行情。
圖3-1：環(huán)渤海及主要港口動(dòng)力煤（5500K）價(jià)格走勢(shì) 圖3-2：港口煤炭庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸）
 
資料來(lái)源：wind、中期研究
原油：本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)前景不確定性再現(xiàn)；另外美國(guó)原油庫(kù)存已增至近22年來(lái)最高，歐佩克產(chǎn)量也創(chuàng)下3年半來(lái)最高，而二季度屬于世界石油需求淡季，市場(chǎng)供應(yīng)處于相對(duì)寬松的狀態(tài)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下行，跌破95美元/桶關(guān)鍵價(jià)位，WTI輕質(zhì)原油兩個(gè)多月下跌15。92%，布倫特油價(jià)兩個(gè)月跌幅達(dá)到13。26%。截止18日，WTI輕質(zhì)原油2012年6月期貨結(jié)算價(jià)每桶91。48美元，較上周五下跌4。65美元，周跌幅為4。84%；倫敦洲際交易所布倫特原油2012年7月期貨結(jié)算價(jià)每桶107。14美元，較上周五下跌4。63美元，周跌幅為4。14%。
現(xiàn)貨方面：石腦油和中質(zhì)餾分油裂解差價(jià)縮窄，市場(chǎng)對(duì)亞洲原油需求減少，亞洲現(xiàn)貨市場(chǎng)受到壓力。沙特阿拉伯合同價(jià)削減幅度大于預(yù)期，市場(chǎng)氣氛也受到抑制，價(jià)格亦隨之下行。
3-3：國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)（單位：美元）
資料來(lái)源： wind，青島期貨公司
天然氣：紐交所天然氣本周繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，截止2012年5月16日收盤(pán)價(jià)格為2。618美元/mmbtu，上周五收盤(pán)價(jià)2。494美元/mmbtu，上漲0。124美元/mmbtu，漲幅為4。97%。
圖3-4：歷年紐約天然氣收盤(pán)價(jià)格走勢(shì)（單位：美元/mmbtu）
資料來(lái)源： wind，青島期貨公司
二、下游需求
甲醛：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醛市場(chǎng)行情持續(xù)走低，市場(chǎng)整體出貨一般，下游板材粘膠劑需求萎靡，成交難以放量，出現(xiàn)旺季不旺狀態(tài)。東北地區(qū)甲醛出廠(chǎng)報(bào)價(jià)維持1500元/噸上下；山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)在1340-1430元/噸。目前甲醛市場(chǎng)上無(wú)利好支撐，下無(wú)明顯提振，場(chǎng)內(nèi)商談氣氛清淡，新單成交量少，老客戶(hù)接貨居多。且下游市場(chǎng)因國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)回暖跡象并不明顯，導(dǎo)致出貨僵持狀態(tài)難有較大改善，從而對(duì)甲醛接貨力度較前期比提升幅度較小，近期甲醛市場(chǎng)交投并不看好。
二甲醚：本周二甲醚市場(chǎng)市場(chǎng)行情整體平穩(wěn)，局部市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)小幅波動(dòng)，價(jià)格整體前期表現(xiàn)為下調(diào)，后期有所回調(diào)，市場(chǎng)交投氣氛一般。由于二甲醚原料下跌，再加上部分廠(chǎng)家檢修的支撐下，帶動(dòng)了二甲醚市場(chǎng)出現(xiàn)了價(jià)格的波動(dòng)，但是幅度不是很大。綜上所述，下周二甲醚市場(chǎng)行情將以穩(wěn)定為主，或隨著甲醇市場(chǎng)的回暖會(huì)有價(jià)格的小幅上調(diào)，二甲醚市場(chǎng)具體情況仍需觀望原料甲醇市場(chǎng)的走向。
醋酸：本周?chē)?guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)受原料甲醇市場(chǎng)的影響，前期市場(chǎng)價(jià)格局部地區(qū)有所下調(diào)，后期市場(chǎng)行情平穩(wěn)為主。之前穩(wěn)定看漲的情況已經(jīng)消失，主要原因是價(jià)格大幅上漲后下游行業(yè)的成本壓力上升，用戶(hù)承受能力下降，且下游開(kāi)工相對(duì)較低，導(dǎo)致市場(chǎng)成交量相應(yīng)萎縮，不足以支持價(jià)格有大的上漲。目前下游市場(chǎng)交投氣氛一般，國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)主流成交價(jià)格在3100-3300元/噸；華北地區(qū)醋酸市場(chǎng)主流商談在3100元/噸附近；山東主流成交在3300元/噸。
第四部分 后市展望
甲醇市場(chǎng)本周繼續(xù)走弱，近兩日期貨市場(chǎng)打壓導(dǎo)致港口現(xiàn)貨連續(xù)走低；內(nèi)地現(xiàn)貨市場(chǎng)也保持弱勢(shì)，行情緩慢下行。甲醇期貨短線(xiàn)空單獲利回吐，期價(jià)有望緩慢回升，但就外圍來(lái)看，國(guó)際油價(jià)16日再次下滑，跌至6個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)，希臘主要政黨宣布組建聯(lián)合政府最后一次嘗試失敗，希臘退出歐元區(qū)可能性增加。國(guó)內(nèi)供需施壓，甲醇短期行情暫不樂(lè)觀，預(yù)計(jì)甲醇期貨短期仍有下行空間。 |
