11月以來，玻璃期價漲勢如虹，1801合約漲幅超過15%。沙河市場多條生產線停產為市場帶來恐慌情緒，現貨貿易商加緊備貨，期貨價格重心連連走高，超越今年傳統旺季“金九銀十”的表現。不過，在房地產調控及冬季需求轉淡背景下，后市玻璃需求跟進狀況不宜樂觀，玻璃期價難以持續走強。
產能壓縮推漲價格
在環保力度加大的背景下，11月以來，玻璃市場11條生產線停產。其中，僅沙河地區就有9條集中停產，日熔化量減少5800噸，占當地產量的16%，這些產能因不滿足排污許可，短期復產的難度較大。此外，前期通知規定，沙河玻璃企業在2017—2018采暖季要求限產15%，除去其中有重疊要求的部分生產線，明年3月采暖季結束前沙河玻璃產能減少25%以上，折合到全國范圍的話約5%。與此同時，限產造成沙河本地需求同樣減少15%，而沙河加工企業可以消化當地供給的1/4，如此一來，采暖季沙河玻璃需求將減少近4%。
據了解，當前沙河停產的9條生產線基本集中在2009—2012年投產，而窯齡的一般使用年限為5—8年，停產的生產線多數窯齡已步入老年，理論上來說在未來兩年內都有檢修需求，不過集中性的停產令市場情緒緊張，沙河貿易商紛紛搶購，廠家產銷較旺。據了解，后期河北鑫利玻璃還有3條生產線或進行窯爐改造，共涉及產能2050噸/天，玻璃市場產能還存在一定的不確定性，玻璃供給側的集中減少促使其價格一路走高，對期價形成較強支撐。
后期需求跟進難度較大
隨著現貨此輪大幅度漲價，貿易商備貨節奏加快，玻璃生產企業庫存快速下滑，沙河玻璃重點企業更是創下了今年以來的最低水平，目前沙河企業庫存占全國庫存的14.9%，大大低于年內16.7%的平均水平。良好的庫存基數是企業漲價的動力，當前貿易商高價存貨，主要為了預防后市貨源緊張，不過庫存能否有效消化才是推動價格良性上漲的關鍵。
在各地樓市調控下，房地產降溫勢不可擋。年初以來，房地產新開工面積累計同比下降趨勢明顯，考慮到玻璃需求較新開工面積滯后約8—10個月，未來玻璃需求量將受到拖累。2017年10月，與玻璃需求相對同步的房屋竣工面積累計同比增速只有0.6%，創下2016年以來新低，加上后期北方氣溫降低，房地產施工率將顯著下滑，貿易商環節的庫存能否順暢下滑存在質疑。
綜上，目前各地玻璃現貨市場價格均已創下近年來的高位，供給側縮減的利好已兌現，因需求端也在明顯下滑，玻璃市場產業鏈整體出現縮量。當環保風潮過后，后市應重點關注貿易商的出庫情況。 |
