歐洲央行將在12月的政策會(huì)議上決定是否擴(kuò)大量化寬松，這可能取決于歐洲央行對(duì)油價(jià)下滑原因的判斷。若油價(jià)下跌是由需求減少引起的，那么歐洲央行或?qū)⒃谙略聰U(kuò)大寬松。
據(jù)彭博，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉、歐洲央行執(zhí)委/首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Praet均表達(dá)了對(duì)低油價(jià)的擔(dān)憂。雖然目前主要是因?yàn)槭凸⿷?yīng)過(guò)剩導(dǎo)致油價(jià)大跌，非能源企業(yè)和家庭都可以從中受益，但歐洲央行擔(dān)心，持續(xù)低迷的油價(jià)是否反映了經(jīng)濟(jì)前景的惡化，全球經(jīng)濟(jì)疲軟威脅到歐元區(qū)本已“奄奄一息”的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ben May認(rèn)為：
如果歐洲央行認(rèn)為油價(jià)下跌主要是由需求方面引起的，那么油價(jià)下跌就不是那么有利。盡管低通脹率在短期內(nèi)可能會(huì)刺激消費(fèi)開(kāi)支，但這也暗示著出口需求進(jìn)一步減弱，產(chǎn)生外溢效應(yīng)，導(dǎo)致投資減少。
據(jù)華爾街見(jiàn)聞，歐元區(qū)三季度GDP環(huán)比僅增長(zhǎng)0.3%，不及市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，歐元區(qū)物價(jià)停滯不前，10月歐元區(qū)CPI同比初值在零點(diǎn)，剔除了能源與食品價(jià)格影響的核心CPI同比增長(zhǎng)僅1.0%，遠(yuǎn)低于歐元區(qū)2%的通脹目標(biāo)，而歐元區(qū)的通脹率嚴(yán)重依賴于能源進(jìn)口需求。
自2014年11月，石油輸出國(guó)組織(OPEC)決定維持產(chǎn)量上限不變，推進(jìn)“擠出戰(zhàn)略”，以低價(jià)打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，原油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩日益嚴(yán)重，油價(jià)持續(xù)下跌。2014年初，布倫特原油價(jià)格還在100美元/桶的高位，但去年12月底就下降到約60美元/桶，下降幅度將近45%。
據(jù)華爾街見(jiàn)聞，美國(guó)能源信息署(EIA)近日的數(shù)據(jù)顯示，上周EIA原油庫(kù)存已接近今年4月創(chuàng)下的記錄高點(diǎn)。數(shù)據(jù)公布后，油價(jià)曾一度跌破40美元/桶。
彭博援引歐洲央行執(zhí)委Peter Praet周一表示，近年來(lái)，油價(jià)下跌主要是供應(yīng)過(guò)剩，對(duì)消費(fèi)者有利，但現(xiàn)在伴隨而來(lái)的嚴(yán)重問(wèn)題是全球經(jīng)濟(jì)疲軟。
此外，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉10月22日決策會(huì)議后也曾表示，石油生產(chǎn)的投資一定程度上是基于對(duì)需求的預(yù)測(cè)，而需求低于預(yù)期，油價(jià)下跌也是由需求減少引起的。
蘇格蘭皇家銀行固定收益策略師Michael Michaelides對(duì)此分析：
如果油價(jià)下跌更多是由需求引起的，那么全球經(jīng)濟(jì)增速比想象的緩慢。其他條件不變時(shí)，這意味著要實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)將會(huì)更難，采取更激進(jìn)的刺激措施將會(huì)變得合理。 |
