國際油價在周四(8月27日)大幅反彈，日內上漲10%，但這相比自去年6月以來累計超過了60%的跌幅而言仍是杯水車薪。雖然，全球第一石油出口國沙特阿拉伯至今仍是財大氣粗，并且試圖通過壓力油價保全份額的做法打壓美元頁巖油開采商，但如果此舉最終失敗，該國仍可能會在三年后破產。
至少那個時間是根據盛產石油的國家的石油蘊藏量，原油產量以及油價所構成的模型計算而來的。如果原油價格持續保持在40美元左右，那么到2018年8月，沙特這個美國在中東的最重要盟友將把錢花光。很顯然，那是在財政和貨幣政策沒有其他變化的假設下得出的結論。但是不可忽略的是，那顯而易見的表明了石油價格的重要性，以及為什么非常重視中東穩定的美國熱切期望看到油價上漲。
如果在未來幾年里，石油市場沒有迎來復蘇，石油輸出國面臨著巨大的財政預算下滑壓力，以及政治局勢動蕩問題。一些小的而且富裕的國家，如卡塔爾和科威特更有可能擁有充足的資金儲備在持續較長時間里渡過難關。但是比較窮的歐佩克成員像利比亞、伊拉克和尼日利亞將面臨潛在的爆炸性政治問題。
在中東的某些地區如沙特阿拉伯，原油收入大約占出口總值的90%，也相當于政府財政總收入的80%。
加拿大皇家銀行資本市場研究人員最近在一份報告中寫道，綜合各種情況像“大危機”“市場仍然供過于求而且關鍵生產商將出口增至創紀錄水平”以及“市場重置危險性增加，”來看，沙特阿拉伯事實上仍渴望油價上漲——并且得快速上漲。
國際原油價格基準布倫特原油價格本周跌破43美元，相比十二個月以前下跌了57%。在北美發生的頁巖鉆井革命，和疲軟的中國需求均導致了油價下跌。同時也是由于作為供應方的石油輸出國組織(OPEC)方面持續不斷地提高產量造成的。根據供需原則，生產商似乎應該通過削減產量來提高價格。
但是沙特當局去年冬天押注：在盡管每桶原油價格下跌的情況下依然維持高水平的產量，并且施壓其他的歐佩克國家也同樣這樣做，他們認為可以通過原油價格下跌來擊垮俄羅斯和北美崛起的競爭對手。但是現在表明那是一個錯誤的假設;雖然北美新鉆井的增加數量在最近幾個月有所放緩，但是現有鉆井繼續運作，甚至增加產量輸出。
沙特阿拉伯貨幣機構表示：顯而易見，非OPEC生產者并沒有像一直認為的那樣對低油價非常敏感，這需要OPEC石油生產商要有更多的耐心，并且愿意保持穩定生產，直到需求趕上目前的供應水平。
換句話說，保持生產和銷售價格遠低于石油國家的收支平衡點的價格，這個價格是沙特阿拉伯需要以石油來滿足財政預算要求的最低價格。根據美國能源信息管理局表示，該國石油儲量約2700億桶，這意味著目前略低于每天1000萬桶的生產水平的沙特阿拉伯能夠持續開采75年。
但是在每桶原油僅售40美元的情況下，早在75年之內他們的資金儲備就被花完了。根據“大危機”模型，如果到2018年底油價沒有上漲，沙特阿拉伯可能耗盡其全部的6550億美元的資金儲備。基于布蘭特原油價格每桶50美元的情景模擬分析，巴克萊研究人員得出相似的結論。這家投資銀行表示，如果沒有財政調整，以及不發行債券，沙特阿拉伯政府的存款及外匯儲備將在2019年耗盡。
即使原油價格在每桶60美元的情況下，也不能防止沙特阿拉伯耗盡外匯儲備，除非他們采取措施削減支出。
巴克萊指出，其模型假設沙特王國將遵守其財政承諾，并同時假設現在的生產水平和鉆井的邊際成本將繼續維持。理所當然，這也同樣假設是在實際匯率可維持和生產水平可持續的的情況下。但是它強調了沙特預算危機的嚴重程度。
的確，沙特阿拉伯的處境如此可怕，以至于在過去的一年里其出售了40億美元的債券，這是在八年里他們第一次出售這么多債務。援引金融時報消息，沙特阿拉伯貨幣管理局負責人阿爾穆巴拉克(Fahadal-Mubarak)在7月表示，預計該國負債將進一步增加。據報道稱，沙特當局正準備削減1020億美元資本支出，以應對石油價格下跌。
不過，在歷史上沙特公共支出居高不下。沙特政府像許多中東國家一樣在過去的幾年里的“阿拉伯之春”的影響下，為了避免異議，均增加了公共支出。根據巴克萊(Barclays)的研究表示，公共支出在2015年預計將突破1.2萬億沙特里亞爾(約合3218億美元)，幾乎是2010年的兩倍水平。 |
