內容提要：
1. 玻璃期貨延續震蕩探底行情：玻璃期貨自二月上旬開始的下跌趨勢在本月仍未出現逆轉，四月中旬進一步失守 1400 一線支撐，震蕩下探在 1350 平臺放量筑底。本月玻璃期貨的跌勢，既有來自宏觀面的壓力，同時也有來自行業基本面的弱勢因素。第一季度宏觀經濟數據不佳，低于預期的 PMI 數據證實了經濟復蘇腳步仍較為緩慢，境外市場的原油、黃金等大宗商品的暴跌行情，對國內大宗市場走勢整體施壓，多方共振玻璃期貨尋底之路看似漫漫無期，產業基本面上，第一季度有七條新生產線開工，玻璃主要產區沙河地區的庫存也給市場較大壓力，隨著華北地區市場需求增加，沙河地區玻璃向外圍蔓延，以價格換銷量的去庫存化效果顯現，價格在月末也出現了進一步的回升。
2. 玻璃現貨價格緩慢回升：四月份以來，玻璃市場先降后漲，價格有所反復。沙河地區等地的庫存居高不下，企業壓力較大，只能降價保證銷量。經過半個多月的消耗，主要企業的庫存有減少跡象。春節以來玻璃價格幾經反復，艱難筑底，緩慢回升。
3．玻璃原材料成本價格走弱：產業上游，重質純堿價格延續弱勢震蕩行情，原料價格走低削弱了玻璃成本支撐。
4. 一季度新屋開工面積有所下降：房地產新“新國五條”及各地細則對房地產市場仍有較大影響，一季度房屋銷售面積隨有大幅增加，但是新屋開工面積同比有一定程度的下降。未來新城鎮化建設將是房地產市場發展一大刺激因素，相應也會對玻璃期貨價格走勢的拐點形成提供較大支撐。
5. 玻璃期貨跟隨探底 企穩尚需時機：臨近月末玻璃現貨市場的價格上漲，基本上得到市場的認可，流通渠道和玻璃加工企業提貨速度正常，市場心理比較平穩，并沒有過多的抵觸情緒。今年的市場底部逐步得到確認，但是由于生產企業、流通渠道和加工企業三者之間的庫存流動尚未得到平衡，尤其是東北和西北地區，因此短期大幅漲價的時機仍不成熟。玻璃期貨價格一方面跟隨現貨價格波動，同時也收到整體金融環境影響，由于玻璃期貨相對占用資金較小，市場對投資者吸引力較大，玻璃期貨價格的波動幅度和頻率也往往快于現貨價格。玻璃期貨從二月高位下挫，下跌幅度已經超過 300 點，前期低點 1400 點附近的支撐也已跌破，目前在 1350 附近尋找底部支撐，不過日 K 線均線系統仍是空頭排列，徹底企穩仍尚需時機。
第一部分 玻璃期貨延續震蕩探底行情
玻璃期貨自二月上旬開始的下跌趨勢在本月仍未出現逆轉，四月中旬進一步失守1400 一線支撐，震蕩下探在 1350 平臺放量筑底。 本月玻璃期貨的跌勢，既有來自宏觀面的壓力，同時也有來自行業基本面的弱勢因素。第一季度宏觀經濟數據不佳，低于預期的 PMI 數據證實了經濟復蘇腳步仍較為緩慢，境外市場的原油、黃金等大宗商品的暴跌行情，對國內大宗市場走勢整體施壓，多方共振玻璃期貨尋底之路看似漫漫無期，產業基本面上，第一季度有七條新生產線開工，玻璃主要產區沙河地區的庫存也給市場較大壓力，隨著華北地區市場需求增加，沙河地區玻璃向外圍蔓延，以價格換銷量的去庫存化效果顯現，價格在月末也出現了進一步的回升。
第二部分 玻璃現貨價格緩慢回升
根據中國玻璃信息網的最新統計，2013 年 4 月 25 日中國玻璃綜合指數 1063.12點，環比上漲 0.98 點；中國玻璃價格指數 1037.14 點，環比上漲 1.17 點；中國玻璃信心指數 1167.05 點，環比上漲 0.22 點。四月下旬以來市場價格小幅攀升，生產企業庫存略減，市場信心也在增加。玻璃現貨市場逐步恢復正常狀態，流通渠道和加工企業存貨開始有較多的消耗，客觀上存在向生產企業“補庫存”的要求。
臨近月末，玻璃現貨市場主要地區溫和上漲，市場需求也有放大跡象，經過前期的消化，流通渠道和加工企業自身的庫存已經有所消減。產能方面，江蘇華爾潤四線冷修完畢，已經點火，熔化量由 300 噸增加到 500 噸。
四月份以來，玻璃市場先降后漲，價格有所反復。沙河地區等地的庫存居高不下，企業壓力較大，只能降價保證銷量。經過半個多月的消耗，主要企業的庫存有減少跡象。春節以來玻璃價格幾經反復，艱難筑底，緩慢回升。
第三部分 玻璃原材料成本價格弱勢整理
從玻璃成本的組成來看，主要有燃料、純堿、硅砂等，上述三種材料的成本約占總成本的七成左右，其他原材料以及人工費用并不是生產成本的主要影響因素。占比最大的是燃料成本，接近 40%，但根據不同生產廠商采用不同的燃料不同，使得玻璃生產成本有很大差異，華南地區主要采用重油，華東地區主要采用天然氣，河北沙河地區主要使用焦爐煤氣和煤制氣。排在第二位的是純堿，占比接近 30%。再加上砂巖、人工、制造費用等折算出玻璃成本在 920-1500 元/噸不等。
重油方面，陜西神木恒東煤化工中溫煤焦油（重油）報價 2800 元/噸，密度：1.06左右，水分：5-6；日產量 80 噸左右，近期走貨情況尚可，庫存零星。
純堿方面，國內純堿市場弱勢整理，市場交投氣氛不溫不火。華昌、昆山和龍山5 月份輕堿報價再度上漲，廠家拉漲意愿強烈。氯化銨市場弱勢不改，聯堿廠家虧損嚴重，天津堿廠生產不正常，開工負荷偏低。隨著華東地區輕堿報價的持續上漲，華中、河北地區聯堿廠家漲價心態迫切。但需求面仍無好轉，下游和貿易商拿貨積極性有限，短期國內純堿市場仍以窄幅整理為主。華北地區純堿市場僵持運行，山東地區整體庫存水平有所下降。當前山東地區輕堿主流出廠價格在 1180-1220 元/噸，重堿主流出廠價格在 1200-1250 元/噸。
第四部分 一季度新屋開工面積有所下降
月中，國家統計局發布一季度國民經濟運行狀態，一季度全國房地產銷售大幅增加。一季度，全國房地產開發投資 13133 億元，同比名義增長 20.2%(扣除價格因素實際增長 19.9%)，增速比上年同期回落 3.3 個百分點，比上年全年加快 4.0 個百分點；其中住宅投資增長 21.1%，分別加快 2.1 和 9.7 個百分點。房屋新開工面積 388 73 萬平方米，同比下降 2.7%；其中住宅新開工面積下降 0.8%。全國商品房銷售面積 20898萬平方米，同比增長 37.1%，增速比上年全年加快 35.3 個百分點，上年同期為下降 13.6%；其中住宅銷售面積增長 41.2%。全國商品房銷售額 13992 億元，同比增長 61.3%，增速比上年全年加快 51.3 個百分點，上年同期為下降 14.6%；其中住宅銷售額增長 69.0%。一季度，房地產開發企業土地購置面積 6134 萬平方米，同比下降 22.0%，降幅分別比上年同期和上年全年擴大 18.1 和 2.5 個百分點。全國商品房待售面積 42441 萬平方米，同比增長 40.9%，增速分別比上年同期和上年全年加快 5.4 和 13.9 個百分點。一季度房地產開發企業實際到位資金 26962 億元，同比增長 29.3%，增速比上年同期加快 21.1個百分點，比上年全年加快 16.6 個百分點。其中，國內貸款增長 19.8%，自籌資金增長 13.6%，利用外資增長 13.6%。
房地產新“新國五條”及各地細則對房地產市場仍有較大影響，一季度房屋銷售面積隨有大幅增加，但是新屋開工面積同比有一定程度的下降。未來新城鎮化建設將是房地產市場發展一大刺激因素，相應也會對玻璃期貨價格走勢的拐點形成提供較大支撐。
汽車生產方面，統計局最新數據顯示，3 月汽車產量為 229.0 萬輛，同比增長 12.4%；轎車 114.4 萬輛，同比增長 14.2%。一季度汽車產量為 579.2 萬輛，同比增長 13.5%；轎車 3064 萬輛，同比增長 16.9%。對玻璃的需求量小幅回暖。
第五部分 玻璃期貨跟隨探底 企穩尚需時機
四月份以來沙河玻璃價格幾經變化，終于促進了玻璃庫存的減少。沙河玻璃價格逐步穩定，對全國市場價格企穩回升具有重要意義。市場需求逐步由淡季向旺季過渡，流通渠道和生產企業的庫存有節奏地流向玻璃加工企業。庫存的進一步消耗有助于市場價格的企穩回暖。臨近月末玻璃現貨市場的價格上漲，基本上得到市場的認可，流通渠道和玻璃加工企業提貨速度正常，市場心理比較平穩，并沒有過多的抵觸情緒。今年的市場底部逐步得到確認，但是由于生產企業、流通渠道和加工企業三者之間的庫存流動尚未得到平衡，尤其是東北和西北地區，因此短期大幅漲價的時機仍不成熟。
玻璃期貨價格一方面跟隨現貨價格波動，同時也收到整體金融環境影響，由于玻璃期貨相對占用資金較小，市場對投資者吸引力較大，玻璃期貨價格的波動幅度和頻率也往往快于現貨價格。玻璃期貨從二月高位下挫，下跌幅度已經超過 300 點，前期低點1400 點附近的支撐也已跌破，目前在 1350 附近尋找底部支撐，不過日 K 線均線系統仍是空頭排列，徹底企穩仍尚需時機。
