一、焦炭期貨市場動態
在鋼材現貨期貨均下滑及焦炭現貨市場上漲乏力的影響下，本周焦炭期市弱勢下行。其中，主力1305合約從1590一線回落，周五收于1528，周度跌幅達60或3。78%。
圖1-1： 焦炭連續指數走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
二、基本面分析
1、國內焦炭市場整體趨穩
本周國內焦炭市場漲勢明顯放緩，除部分上漲滯后地區冶金焦價格小幅上漲外，國內主流焦炭市場保持平穩，部分上漲速度較快的地區報價開始回落，此外部分地區焦化企業庫存稍有增加，在一定程度上表明9月底至今國內焦炭市場上漲行情已受到遏制。據市場了解，近期國內鋼市紛紛下滑，部分品種有加速下跌的趨勢，受此影響，鋼廠方面對原材料尤其是焦炭方面打壓力度將逐步趨強。另據悉，上周末山西焦煤集團對長協用戶各品種煉焦煤價格上調50-80元/噸，重點用戶普遍上調百元每噸，致使焦化企業生產經營環境再次被上下游雙向擠壓。受煉焦煤價格上調影響，預計部分前期焦炭價格尚未上漲到位的仍有上漲空間，而已處于高價位的焦炭資源將保持穩定，倘若鋼材市場陰跌不止，不排除后期焦炭價格有回落的風險。
圖2-1： 主要城市二級冶金焦價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
各地主流參考價格如下：山西地區主流平穩，現二級冶金焦主流1380-1430元/噸；準一級冶金焦1450-1480元/噸左右，均為出廠含稅價，一級冶金焦車板含稅為1500-1550元/噸；河北焦炭市場穩中小幅上行，現二級冶金焦邯鄲1490-1530元/噸，唐山1580-1650元/噸，到廠價；邢臺準一級冶金焦邯邢到廠價1570-1590元/噸，唐山到廠價1660-1720元/噸；河南焦炭市場穩定，現二級冶金焦1430-1480元/噸，準一級冶金焦1510-1530元/噸，均為出廠含稅價；華東地區焦炭市場上漲，二級冶金焦主流報1580-1630/噸，準一級1650元/噸，均為承兌出廠含稅；東北地區焦炭上漲，現二級冶金焦主流1500-1550元/噸，準一級冶金焦1610-1640元/噸，均為承兌出廠含稅。
港口庫存方面：30日我的鋼鐵網本周港口焦炭同口徑庫存統計：天津港198。9減6。5，連云港16減1，日照港7。7減0。7（萬噸）。
2、煉焦煤市場整體趨穩 成交良好
本周國內煉焦煤市場整體趨穩，成交良好，受前期大礦調價影響本周下游部分鋼廠焦煤采購價格有所上漲，同時東北地區龍煤繼續補漲焦煤出廠價格，龍煤補漲焦煤出廠價格，12月份精煤價格普漲25-70元/噸，戰略用戶普漲80元/噸。自11月份起，大礦取消煤礦基礎價格以及互保價格，執行市場成交價格；山西潞安上調瘦煤價格，其中精煤上調100元/噸，現A≤9。5S<0。5MT<12G20-30V13-16車板含稅價1100元/噸，成交良好。市場價格方面，烏海肥煤上漲20元/噸，現G90Y25A10。5V32S1。8出廠不含稅760元/噸，成交尚可。霍州地區煉焦煤穩中上揚，現肥煤車板含稅報1230-1290，1/3焦煤出廠含稅1150，成交穩。山西呂梁嵐縣1/3焦運行平穩，A10V30-33S1。1-1。2G75Y15-16出廠含稅900元/噸，云南師宗煉焦煤價格上漲40-50元/噸，主焦A14-15V19-20S<0。6G>70MT10到廠含稅價1000元/噸。濟寧鹿哇礦精煤上調20，，原煤V370。6-0。7G80y16回68出廠含稅830元/噸，精煤1100元/噸。
圖2-2： 煉焦煤價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
3、淡季效應明顯 鋼材市場普遍下跌
隨著天氣轉冷，下游需求進一步趨弱，市場成交萎縮。而粗鋼產量依舊高企，鋼坯、進口礦等原材料價格卻出現小幅下跌，再加上股市、期市弱勢下行，使得本周現貨市場各品種價格呈普遍下跌態勢。本周Myspic綜合指數跌幅繼續擴大，報133。6點，較上周下跌1。52%。
圖2-3： 要城市螺紋鋼價格走勢
資料來源：WIND、中期研究院
在國內粗鋼產量連續兩旬維持在195萬噸以上情形下，市場卻進入傳統消費淡季。雖然近期發改委再批福州、烏魯木齊兩地累計逾750億元的城規規劃，且基建、水利建設四季度出現趕工現象，也只是一定程度上緩解了鋼材市場供給壓力。由于家電、汽車、房地產等主要用鋼行業產銷數據仍不容樂觀，整個鋼市下游需求疲弱態勢仍難有實質性改變。不過，鋼材社會庫存仍在僅三年來的低位，加上部分資源較少狀況仍未緩解，限制了鋼價下行的空間。預計短期內國內鋼價仍將以震蕩整理為主，即便制造業回升，國內經濟企穩回暖的趨勢明朗，但淡季的鋼市行情想走出震蕩回升的行情壓力仍較大。
三、行情分析與展望
在產能過剩大背景下，下游鋼材步入傳統淡季，倘若鋼材市場陰跌不止，不排除后期焦炭價格有回落的風險，預計后市震蕩夯實底部，但國內經濟回暖趨勢進一步確立，向下調整空間有限。
從盤面來看，本周連焦1305下行跌破均線系統支撐，連續兩個交易日收在60日均線下方，其底部支撐力度大大削弱，不排除繼續下行的可能。操作上，建議空頭逢低位支撐位離場止盈，參考點位1500、1450，以60日均線止損。關注宏觀政策、鋼材走勢等對盤面的指引。 |
