第一部分 本周市場回顧
經歷了近兩周的下跌后，本周連塑盤整為主，臨近周末期價有所反彈。其中，塑料1305合約周線開于9820，收于9880，周比上漲130或1。33%，成交量減少58。1萬手至201。5萬手，持倉減少38864手至21。7萬手。
第二部分：基本面分析
一、塑料現貨市場表現
本周PE市場價格延續弱勢，其中高壓、線性和低壓注塑價格走跌明顯。據卓創統計，高壓價格跌幅在2。7%，當前主流在10650-10900元/噸；線性價格跌幅在0。93%，當前主流在10600-10900元/噸，市場交投改觀不大。過去一周中東局勢成為油價主導因素，國際油價也因此受到強力支撐，但傳導到聚乙烯市場的支撐作用有限，行情受需求拖拽明顯。國內石化企業承壓下調出廠價格，主流商家多跟跌報盤，積極走貨為主。下游工廠受買漲不買跌心理影響，接貨積極性偏弱，詢盤中以探價者居多，成交剛需為主，價格集中在低位。
圖1：線型低密度聚乙烯LLDPE（DFDA-7042，揚子石化）價格走勢
資料來源：WIND、中期研究院
二、中東局勢緊張 國際原油波動加劇
受中東加沙地區地緣政治因素影響，本周初國際油價暴漲暴跌，臨近周末波幅有所收斂。目前歐元區財長會議無果而終打壓油價，但美國經濟數據基本向好以及庫存報告數據給予價格一定支撐，預計短期國際油價將維持弱勢震蕩格局。
周四，截止洲際交易所收盤，西得克薩斯輕質原油1月期貨每桶87。15美元，比前交易日結算價下跌0。23美元，交易區間每桶87。01-87。77美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2013年1月期貨結算價每桶110。55美元，比前一交易日下跌0。31美元，交易區間110。11-111。17美元。
圖2：原油BRENT價差
資料來源：Bloomberg、中期研究院
三、亞洲乙烯市場大跌 交投清淡
本周亞洲乙烯市場價格大跌，交投清淡。截止11月22日，CFR東北亞收于1169。5-1171。5美元/噸，周比下跌90美元/噸；CFR東南亞收于1142。5-1144。5美元/噸，周比下跌90美元/噸。東北亞市場，聚乙烯市場價格繼續下滑，買方氣氛仍多退縮，加之有南美貨源來襲的消息，20日亞洲乙烯市場暴跌45美元/噸，交易日內買賣雙方均持觀望心態，報還盤缺乏，關注遠洋貨物的動向。供需矛盾突出，周四亞洲乙烯市場雙雙再度下挫30美元/噸。
四、下游產品生產和消費
由于前期寬松措施發揮效果，11月份匯豐中國制造業PMI初值從10月份的49。5%，增長至50。4%，13個月來首次回到50%的榮枯分水嶺以上，反映了沿海中小企業經濟活動有所回暖，但聚乙烯下游需求總體表現平平。具體來看，北方天氣進一步轉冷，對農膜廠家訂單影響加大。農膜原料價格繼續呈現回調態勢，加重廠家及經銷商的觀望情緒，簡單介紹一下本周農膜生產情況：
PE功能膜：廠家開工情況出現分化，規模企業開機率繼續保持高位，在70%-80%范圍內，部分小廠生產轉淡。規模企業訂單逐步轉戰南方市場，北方地區訂單削減明顯。目前廠家原料庫存正常偏下水平，多按需采購為主，無過多儲備意向。
日光溫室膜：日光溫室膜生產逐步結束，多數企業轉產PE功能膜，因價格相對偏高，競爭優勢不明顯。預計短期之內，此類廠家多維持低開機生產，整體開工率保持在30%-50%范圍內。
地膜：地膜企業低開機生產，因銷售季節仍有一段距離，經銷商多觀望原料價格，不急于入市儲備。西北及西南地區因政府招標及季節性需求支撐，開機情況較好，華北地區地膜廠家開工率在30%左右。
第三部分 技術分析和后市展望
因缺乏成本支撐及庫存壓力加大，石化企業頻繁下調聚乙烯出廠價格，市場恐慌氣氛彌漫。近期歐債危機、美國經濟動向及原油走勢依舊是影響市場的主要因素。在無利好因素支撐下，短期PE市場或延續疲軟態勢。
從盤面來看，周五連塑料1305合約低開高走，收在20日均線上沿，但尚未從短線均線糾纏中走出，且從前十名凈持倉來看，多頭主力大幅減持，而空頭主力加倉明顯，后市連塑料繼續前行阻力較大，預計短期維持區間震蕩行情。參考點位，上方壓力位10100-10200，下方支撐位9600。
密切關注石化價格動態及外圍經濟環境的變化，謹慎操作。密切關注石化價格動態及外圍經濟環境的變化，謹慎操作。 |
