一、焦炭期貨市場動態
本周，焦炭期市震蕩上行，交投頗為活躍。其中，焦炭1301合約周線開盤于1425，收于1555，漲幅為90元或6。14%，成交量增加34。7萬手至362。5萬手，持倉增加71380手至13。7萬手。
圖1-1： 焦炭連續指數走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
二、基本面分析
1、焦炭市場漲勢延續 漲價范圍進一步擴大
本周國內焦炭市場漲勢延續，且漲價范圍進一步擴大，主流上漲幅度為30-70元/噸，個別地區由于9月份鋼廠方面采購價格過高，本周價格出現補跌現象，而主體焦炭市場漲勢已定。據Mysteel調查顯示，本周近20家鋼廠上調焦炭采購價格，主流幅度為30-80元/噸；此外，據焦企方面表示，鋼材市場總體回暖，鋼廠生產積極性顯著增強，加之前期主流鋼廠將焦炭庫存維持在較低位置，近期集中補庫現象較為明顯，焦企去庫存速度加快；另據悉，兩節之后國有大礦紛紛上調煉焦煤價格或者取消前期優惠措施，在成本上對現如今的焦炭市場予以支撐。
另據Mysteel網港口焦炭同口徑庫存統計：天津港206增6，連云港21減2，日照港10。5減1。5（萬噸）。
圖2-1： 主要城市二級冶金焦價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
2、煉焦煤市場成交明顯好轉 市場心態較樂觀
本周國內煉焦煤市場穩中上漲30-40元/噸，成交明顯轉好，因下游焦鋼市場強勁拉漲市場心態較為樂觀，煤炭企業漲價意愿較強，加之10月8日到22日大秦線檢修也為煤炭市場帶來利好。大礦方面，節后山西焦煤集團取消了對部分鋼廠的優惠政策，煉焦煤變相上漲30-40元/噸；河北方面冀中能源自10月11日起執行車板含稅價主焦煤上漲50元至1205元/噸；肥煤上漲30元至1263元/噸；兗州煤業在保持9月份優惠政策不變的情況下，精煤上調30元/噸，1號氣煤報980元/噸，2號氣煤報920元/噸，3號880元/噸，均為出廠含稅承兌價，現金優惠30元/噸。另外肥城、臨沂、淄博、新汶、濟寧能源均通過直接上漲或是取消優惠政策的方式上漲焦煤價格30-40元/噸。市場方面，山東省內地方礦煉焦煤普漲50元/噸左右，部分礦上漲了60-70元/噸，而山西晉南地區主焦煤也上漲了30-50元/噸。
圖2-2： 煉焦煤價格走勢圖
資料來源：WIND、中期研究院
3、鋼材市場先揚后抑
本周Myspic綜合指數先揚后抑，報137點，較上周上漲3。07%。本周鋼材指數先揚后抑，受長假期間國內外宏觀面利好提振，加之鋼坯價格暴漲帶動，周初主要品種價格強勢上行。不過，隨著成交趨弱，以及期螺和鋼坯價格弱勢震蕩，周三開始漲幅逐漸收窄。直至最后一個工作日，轉為掉頭向下。由于前半程上漲幅度較大，一周下來，主要品種漲幅較節前還是明顯上漲。
圖2-3： 要城市螺紋鋼價格走勢
資料來源：WIND、中期研究院
雖然節后鋼市實現"開門紅"，但價格上漲后，終端及中間商采購明顯減少，市場成交明顯趨弱。在市場庫存較節前明顯增加，而下游需求實質性改善有限情形下，鋼價下行壓力較大。不過，武鋼、寶鋼、沙鋼等主導鋼廠新一輪出廠價仍是穩中有漲，加上9月以來國內粗鋼日均產量逐旬下降，一定程度上限制了鋼價下跌的空間。市場供需矛盾猶存，國內鋼市持續性大幅上漲支撐不足，預計短期內鋼價將以震蕩整理為主。
三、行情分析與展望
在政策提振及大秦線檢修燈利好提振下，近期焦鋼強勁拉漲，但終端需求無明顯改善而產能過剩的情況，我們對短期反彈的焦炭市場持謹慎樂觀態度。從盤面來看，焦炭1301站上1500關口及60日均線，短期將面臨前期盤整區域1550-1580一線的壓制，若能有效突破，后市仍有一定上行空間，但期貨升水令盤面承壓，操作上不宜過分追高。建議多頭宜逢高離場保護利潤，上方壓力為1650、1700。關注政策、資金變化、鋼材走勢對盤面的指引。 |
