今年除了黑色系漲勢喜人，有色金屬也有較大漲幅，鋅是有色金屬中表現最突出的金屬，整體呈單邊上漲態勢，從年初到現在漲幅接近80%，這或許可以稱為牛市。
鋅價格上漲的推手是什么?這種的趨勢持續到什么時候?
我們知道，供求關系可以影響價格，今年鋅價格上漲和供需關系不平衡有直接關系。2015年是近40年來全球鋅礦山產能下降最大的一年，接近80萬噸。2015年全球鋅精礦產量下降43萬噸(3.2%)，2016年鋅精礦產量進一步下降，供給減少，需求卻在增加，推高價格。這樣的情況將持續到明年!
供需不平衡的情況可能持續到2018年。2017年全球鋅精礦市場依然短缺，但是短缺程度在逐漸緩和，一季度末應該最緊張點，之后供應逐漸增加。但明年的供給卻依舊難以滿足需求。
值得注意的是，2017年的供需不平衡程度還要看嘉能可會不會復產以及復產的量。對于市場來說，供需不平衡就有機會。
今年鋅是有色金屬中表現最突出的金屬，整體呈單邊上漲態勢，從年初到現在漲幅接近80%。支持鋅價上漲的根本原因是鋅精礦短缺，本文將要分析鋅精礦的缺口大小以及缺口將要持續的時間拐點。
一、全球鋅精礦市場供需現狀
加工費是最直觀反映鋅精礦市場的供需狀況，從去年底開始，進口加工費一直在下降，由200美元/噸下降至目前50美元/噸左右，處于歷史低位，鋅精礦市場緊張程度在逐漸加劇。
今年鋅精礦緊張主要是由于2015年全球鋅礦山產能急劇下降。近40年來看，產能下降的年份并不多，而且大多數是小幅下降，而2015年是產能下降最大的一年，接近80萬噸，主要是國外大型礦山的關閉，包括澳大利亞的世紀礦和愛爾蘭的Lisheen礦，還有中國一些受環保影響的小礦山。
受礦山產能關閉影響，2015年鋅精礦產量開始出現下降，2015年全球鋅精礦產量下降43萬噸(3.2%)，2016年鋅精礦產量進一步下降，一方面是2015年產能關閉，今年沒有產量產出，另一方面是今年嘉能可減產50萬噸。
與礦山不同的是，冶煉產能在增加，2016年全球新增冶煉產能18.3萬噸，國外總產能在減少，產能增加主要在中國。冶煉產能的增加，更加劇了鋅精礦市場的緊張。
2012年全球鋅精礦供應是大幅過剩的，2013/2014年持續過剩，積累了大量庫存，從2015年鋅精礦市場開始短缺，全球開始進入去庫存階段，2016年短缺量加劇。
在全球鋅精礦市場中，中國市場是最重要的一部分，今年國內鋅精礦市場也同樣處于緊張狀況。我國每年需要進口一定的鋅精礦，近幾年鋅精礦進口量保持在100萬噸金屬量左右，但2015年我國進口了145萬噸鋅精礦，主要是由于進口礦加工費較高，折合人民幣后鋅精礦價格低于國內礦，刺激貿易商和冶煉廠采購。
而2016年，進口TC在年初以來開始大幅下降，但國內TC在 4月份之后開始下降，而且下降幅度小于進口礦，因此導致進口礦價格開始逐漸高于國內礦，大部分時間國內礦較進口礦有1000元/噸以上的優勢，進口礦價格優勢不再，進口出現明顯下降，預計今年進口量在90萬噸金屬量左右。
國內鋅精礦產量小幅增長，預計增量在15萬噸左右，但算上進口礦，今年國內鋅精礦的供應較2015年減少。 |
