都說股市是經(jīng)濟的晴雨表，但A股市場總是不愿意規(guī)規(guī)矩矩地履行這一職能。經(jīng)過近幾年來監(jiān)管層對股市環(huán)境的整治，A股市場終于和GDP進入了同一條軌道，但其漲幅仍明顯落后于GDP增速。我們以今年上半年經(jīng)濟和A股的表現(xiàn)來進一步說明這個現(xiàn)象。
首先來看經(jīng)濟運行。7月6日，國務(wù)院總理李克強主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會。會后發(fā)布的新聞公報傳遞出了重要信息：今年以來，我國經(jīng)濟運行“穩(wěn)”的格局在鞏固，“進”的態(tài)勢更明顯。這也就是說，經(jīng)濟運行穩(wěn)中有進、穩(wěn)中有好的特征比較明顯。今年第一季度，GDP同比增長6.9%。據(jù)此判斷，今年上半年GDP增速應(yīng)在6.9%左右，不會低于去年的6.7%。據(jù)《證券日報》昨日報道，眾多的國內(nèi)機構(gòu)將第二季度GDP增速鎖定在了6.8%的水平。
央行6月下旬公布的銀行家和企業(yè)家調(diào)查問卷顯示，這兩個群體對宏觀經(jīng)濟看好的比例有明顯上升。一個掌握著“錢袋子”，一個身處實體經(jīng)濟第一線，他們對宏觀經(jīng)濟的感受應(yīng)該是最真切的。
其次看A股市場表現(xiàn)。今年上半年，上證綜指上漲約2.9%。由于市場在談?wù)揂股時，一般以上證綜指的漲跌來看整個A股市場的走勢，因此，今年上半年A股漲幅還不及GDP增速的一半。
A股市場的這種表現(xiàn)很難將其視為經(jīng)濟的晴雨表。
但情況正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。這包括兩方面：一方面是經(jīng)過監(jiān)管層依法治市后，市場環(huán)境已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn);另一方面是國內(nèi)外投資者對A股市場的態(tài)度開始轉(zhuǎn)向積極。前者此處不再贅述，我們重點談后一個轉(zhuǎn)變。
中國證券投資者保護基金公司剛剛發(fā)布的報告顯示，6月份中國證券市場投資者信心指數(shù)達到54.5，環(huán)比上升11.5%。其中，有26.8%的投資者認為國內(nèi)經(jīng)濟基本面對未來3個月的股市會產(chǎn)生有利影響，有11.7%的投資者考慮在未來3個月內(nèi)增加股票投資。
與上述調(diào)查報告相呼應(yīng)的是央行在6月下旬發(fā)布的第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告。該報告顯示，傾向于“更多投資”的居民占31.8%，股票投資以19.2%的比例位居第三位，第一位是銀行、證券、保險公司的理財產(chǎn)品，占比高達47.7%。
再有就是境外投資者對A股市場也是比較青睞的。最典型的案例是6月下旬MSCI明晟公司正式宣布將中國A股納入MSCI新興市場指數(shù)。證監(jiān)會新聞發(fā)言人認為，這是順應(yīng)國際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國際投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健性的信心。
資本市場與實體經(jīng)濟應(yīng)該是一種怎樣的關(guān)系呢?證監(jiān)會主席劉士余對此有過論述。他在2月26日于國新辦舉行的新聞發(fā)布會上強調(diào)，資本市場的根本動力在于分享實體經(jīng)濟發(fā)展的成果，在于為實體經(jīng)濟服務(wù)，一個脫離實體經(jīng)濟發(fā)展水平的資本市場是不長久的。
綜上所述，目前決策層、監(jiān)管層、銀行家、企業(yè)家和投資者都認同宏觀經(jīng)濟處于穩(wěn)中求進的積極狀態(tài)。這種判斷已經(jīng)影響到投資者對A股未來走勢的預(yù)期，希望A股不要讓投資者失望。 |
