在前期深幅回調后，A股在3000點處得到支撐，近期出現企穩反彈，但整體反彈力度較弱。昨日滬深兩市各主要指數便窄幅震蕩，而期指則表現強于對應現貨指數，但貼水程度較前一交易日加大。
當下，A股仍處于存量資金博弈階段，結構性機會為主。對于期指，市場人士亦出現較大分歧，多空意見不一，謹慎者有，樂觀者亦有之，建議投資者觀望為宜，靜待方向明朗。
貼水擴大
周二滬深兩市窄幅震蕩，各主要指數以微跌報收，存量資金博弈的結構性行情較為明顯。期指市場上，IF、IH主力合約微漲，IF1610微漲2點或0.06%，收報3214.4點;IH1610全日微漲1點或0.05%，收報2172.4點;IC1610微跌1.6點或0.03%，收報6217.6點。
“隨著中國房地產市場火爆行情不斷持續，盡管流動性持續充裕，但基于尋求高收益的需求，資金不斷涌向房地產、債市甚至商品市場，A股就一直處于存量博弈的弱勢震蕩狀態中。”程小勇指出。
分析師彭博表示，昨日上證指數出現繼續震蕩的走勢，大跌之后人氣渙散，指數難以走強，盤面上熱點低迷，指數上方能否補上缺口是近期技術面應關注的要點。
程小勇表示，經歷去年股災之后，盡管從對于股市加杠桿進行嚴控，從而包括去年進入股市的銀行理財資金，其他產業資金都轉投樓市。從企業利潤改善預期來看，由于大多數利潤回暖的主要是供給側改革帶來的原材料類型的企業，而中游和下游大多數企業繼續面臨需求不足，成本上移的困擾，部分行業如汽車行業，主要是新能源企業帶動，對整個股市拉動有限。期指由此在投資回報率角度來看，尚不足以吸引資金大量流入，因此也看不到趨勢性走強的動力。
三大股指期維持貼水，貼水程度較昨日加大。其中IF1610貼水43點，遠月IF1703貼水167.6點;IH1610貼水11.81點，遠月IH1703貼水56.01點，IC1610貼水124.43點，遠月貼水517.03點。
“昨日期貨略強于現貨，但從升貼水上看，情況并不樂觀，IF遠月貼水繼續拉大到150點以上，IH也接近60點，IC更是再次超過500點，遠月看空氛圍濃厚。”彭博表示。
謹慎中樂觀
“從滬深300現貨指數來看，自8月16日的3400點，連續回調一個月至目前的3250點附近，短期回調相對比較充分，已經出現企穩跡象。目前市場整體特征，依然是震蕩上漲的慢牛格局。進入十月份后，市場可能繼續挑戰前期的3400點阻力位，一旦突破該位置將會打開新的上漲空間。因此，四季度投資者不必過于悲觀，應采取逢低做多的交易方向，控制倉位，把握好市場節奏。”分析師劉少杰表示。
程小勇指出，展望后市，在地產泡沫沒有破滅或者美元降溫之前，股市投資回報率并沒有相對優勢，因此期指總體缺乏大漲的可能性，很大可能是繼續區間徘徊。
從基本面上看，彭博認為，近期人民幣走勢是決定中期股市走勢的重要變量，10月人民幣即將加入SDR籃子，短期人民幣將可能保持穩定，但在各地樓市繼續瘋狂的格局下，一旦美聯儲加息引發美元升值，人民幣中長期將面臨巨大貶值壓力，這將使得股市中長線震蕩走低。不過，IC由于中小盤股票居多，下跌趨勢難改。做多IH，空IC的套利模式中長期內可以持續。 |
