| 近日有消息傳出，包括滬深300ETF在內(nèi)的ETF基金場(chǎng)內(nèi)交易正在醞釀采用T+0機(jī)制。據(jù)說(shuō)有關(guān)部門(mén)正抓緊研究、落實(shí)改進(jìn)這一交易制度的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。本欄認(rèn)為，藍(lán)籌股的T+0對(duì)于股市的影響倒不是很大，對(duì)股指期貨交易將有促進(jìn)作用。
一直以來(lái)，股指期貨的套利交易都存在著一個(gè)問(wèn)題，即股指期貨實(shí)行T+0交易制度，而對(duì)應(yīng)的股票卻實(shí)行T+1交易制度。如果投資者買(mǎi)入股票同時(shí)賣(mài)出股指期貨，那么在日內(nèi)將難以平倉(cāng)，如果藍(lán)籌股也實(shí)行T+0交易制度，那么投資者就可以隨時(shí)開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)，日內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)將完全可控。
業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)在的股指期貨套利交易，已經(jīng)成為很多機(jī)構(gòu)投資者做低風(fēng)險(xiǎn)投資的首選，但目前與股指期貨進(jìn)行套利交易的品種主要有滬深300指數(shù)基金、300只成分股股票或者是其他指數(shù)型基金，但這些品種均不能實(shí)現(xiàn)T+0交易，投資者只能進(jìn)行長(zhǎng)線套利交易，日內(nèi)的套利交易無(wú)法實(shí)現(xiàn)。
如果今后滬深300樣本股和滬深300指數(shù)基金能夠進(jìn)行T+0交易，再結(jié)合計(jì)算機(jī)自動(dòng)下單系統(tǒng)，機(jī)構(gòu)資金將能夠?qū)崿F(xiàn)每日無(wú)限次套利交易，這不僅增加了參與機(jī)構(gòu)的投資收益，同時(shí)也能避免股票價(jià)格和股指期貨價(jià)格的非理性波動(dòng)，這種套利交易能夠促進(jìn)股指期貨價(jià)格、滬深300指數(shù)基金價(jià)格和300只樣本股價(jià)格在任何時(shí)候趨于一致。
除了股指期貨，藍(lán)籌股T+0也為未來(lái)可能推出的股票期權(quán)提供了基礎(chǔ)，如果沒(méi)有藍(lán)籌股的T+0交易制度，那么投資者也只能單純地投資股票期權(quán)，這要么會(huì)引發(fā)過(guò)度投機(jī)，要么就會(huì)讓股票期權(quán)成為一潭死水。如果有了藍(lán)籌股的T+0交易制度，那么投資者就可以一邊買(mǎi)入股票，一邊賣(mài)出股票期權(quán)；然后再一邊賣(mài)出股票，一邊買(mǎi)入股票期權(quán)。如果沒(méi)有藍(lán)籌股的T+0，這些交易都不可能在一天之內(nèi)完成。
不過(guò)，現(xiàn)在的股市已經(jīng)越來(lái)越成熟，投資者不要因?yàn)樗{(lán)籌股實(shí)行T+0交易制度就交易上癮，頻繁的成交只能讓自己支付高昂的交易費(fèi)用，如果投資者看好上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，還是應(yīng)該積極長(zhǎng)線持股，如果為了進(jìn)行投機(jī)炒作，藍(lán)籌股永遠(yuǎn)也不如小盤(pán)題材股更加合適。
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