炒股只能通過股價上漲賺錢，期貨可以預判漲跌做多或做空雙向獲利。波動率是期權交易的核心指標。趨勢不明的震蕩行情中，期權可以依靠標的物的波動率變化，同樣取得可觀收益。
期權的隱含波動率是將期權市場上形成的交易價格，套入期權定價模型，反推出來的波動率數值。一般來說，隱含波動率與歷史波動率保持穩定的正相關關系。
豆粕期權捷足先登后活躍度與日俱增，期權定價也日趨合理。通過對豆粕期權的看漲、看跌成交占比分析以及對期權隱含波動率的觀察，一定程度上反映出期權投資者對豆粕未來走勢的判斷。
5月19日，豆粕期貨主力9月合約繼續走低，日盤收于2737元，當日成交171萬手，持倉253萬手，成交量、持倉量維持穩定。受近期豆粕期貨價格持續下跌影響，9月豆粕期權平值合約行權價移動至2750點位，豆粕歷史波動率持續升高，期權隱含波動率整體水平也有所抬升。從歷史波動率看，豆粕的30日、60日及90日歷史波動率都維持在15.0%至16.5%點價位，與豆粕平值期權附近的隱含波動率高度吻合，反映目前期權定價較為合理。
豆粕期貨反映對豆粕在未來某期間價格的預期，而豆粕期權系買方向賣方支付一定費用后，擁有在未來一段期間內以事先規定好的價格向賣方購入或售出一定數量標的商品的權利，但不承擔必須買進或賣出的義務。通過量化期權投資者對于看跌期權和看漲期權的成交熱情，一定程度上可體現專業投資者對于期權標的物未來走勢的觀點和情緒。
此外，豆粕期權5月19日總成交仍維持單邊1.69萬手左右，持倉量8.26萬手，成交量和持倉量較交易首月顯著升高。9月合約成交量占比所有合約總量74.20%，維持穩定。近期成交量PC_Ratio由0.70提升至1.10，持倉量PC_Ratio則由0.79提升至0.83。看跌期權成交占比大幅增加，顯示市場情緒持續悲觀，短期內看淡反彈。
受基本面數據利空影響，上周粕價持續下行。但整體供需兩旺的格局并沒有改變，因此下行有機會出現階段性觸底和短期反彈。預計粕價未來整體維持震蕩偏弱走勢。投資者可以擇機賣出寬跨組合策略，賺取振蕩行情的收益。例如以現價29元/張賣出100張m1709-C-2650，同時以現價37元/張賣出100張m1709-C-2850。若8月7日豆粕期權9月合約到期日之前，粕價仍處在2650至2850區間，即可獲取期權的全部時間價值共計6600元。按保證金計算成本，收益率可高達90%以上。但若行情發生意外，震蕩由弱轉強，一旦粕價突破2650至2850區間則應立即堅決止損，盡早將虧損限制在最低范圍內。 |
