近期國(guó)際市場(chǎng)棉花供應(yīng)比較緊張，推動(dòng)美棉創(chuàng)下近幾個(gè)月新高，內(nèi)外棉價(jià)差縮小。筆者認(rèn)為這一切源自于印度新棉上市緩慢和美國(guó)出口亮眼，短期可能會(huì)支撐棉價(jià)，但長(zhǎng)期不會(huì)提升棉價(jià)重心。
印度新棉上市進(jìn)度偏慢
根據(jù)印度棉花協(xié)會(huì)的最新預(yù)測(cè)，2016/2017年度印度棉花產(chǎn)量從10月份的588.2萬(wàn)噸下調(diào)至579.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1%。年度產(chǎn)量下調(diào)對(duì)市場(chǎng)有一定影響，但目前印度棉上市進(jìn)度比較緩慢對(duì)市場(chǎng)影響更大。據(jù)印度棉花公司統(tǒng)計(jì)，截至2月3日，印度新棉累計(jì)上市量277.4萬(wàn)噸，其中古吉拉特近64.1萬(wàn)噸，馬哈拉施特拉超過(guò)70.2萬(wàn)噸，而2015/2016年度同期上市量為283.1萬(wàn)噸，同比減少5.7萬(wàn)噸。在今年產(chǎn)量預(yù)期增加的情況下，上市量同比減少，上市進(jìn)度偏慢。不過(guò)，最近上市速度開(kāi)始加快。
市場(chǎng)認(rèn)為今年印度棉上市進(jìn)度偏慢原因主要有以下三點(diǎn)：首先，天氣因素導(dǎo)致新棉上市晚。其次，廢鈔事件推波助瀾。去年11月份因廢鈔事件影響，印度棉花的上市受到極大影響，日收購(gòu)量一度低于2萬(wàn)噸，而集中上市期一般高于3萬(wàn)噸。最后，CCI商業(yè)行為收購(gòu)皮棉，棉農(nóng)惜售心理嚴(yán)重。
美棉出口持續(xù)超預(yù)期
由于印度新棉上市進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致部分對(duì)印度棉的需求轉(zhuǎn)向美棉，同時(shí)今年中國(guó)和越南對(duì)美棉進(jìn)口量超過(guò)預(yù)期，使得美棉出口出現(xiàn)了多年未見(jiàn)的火爆局面。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告，2017年1月20—26日，2016/2017年度美棉出口凈簽約量為7.45萬(wàn)噸，較前周減少28%，較前四周平均值增長(zhǎng)8%;2016/2017年度陸地棉裝運(yùn)量為8.04萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)56%，較前四周平均值增長(zhǎng)55%。
相比去年同期，目前總簽約量增加了89.5萬(wàn)噸，其中中國(guó)增加27.9萬(wàn)噸，越南增加16.2萬(wàn)噸，巴基斯坦增加13.6萬(wàn)噸，印度增加5.1萬(wàn)噸，孟加拉增加3.6萬(wàn)噸。這四個(gè)國(guó)家總計(jì)進(jìn)口增加了66.4萬(wàn)噸，而這四個(gè)國(guó)家均為印度棉的主要銷(xiāo)售對(duì)象。因此，今年印度棉市緊張是美棉出口亮眼的主要原因。
國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)狀況良好
前期在外棉價(jià)格持續(xù)上行，內(nèi)外棉價(jià)差縮小到1000元/噸以?xún)?nèi)的情況下，我國(guó)紡織企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)。近期，32S紗支價(jià)格上行幅度較小，但精梳40紗價(jià)格持續(xù)上行，較去年9月份上漲了近1000元/噸，至26770元/噸。此外，據(jù)筆者調(diào)研，紡織企業(yè)的庫(kù)存普遍偏少，利潤(rùn)尚可，企業(yè)持樂(lè)觀心態(tài)。雖然考慮到今年3月份將拋儲(chǔ)，不愁買(mǎi)不到棉花，但一旦現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)企業(yè)比較認(rèn)同的價(jià)格，企業(yè)采購(gòu)意愿就會(huì)非常強(qiáng)。因此，春節(jié)后鄭棉明顯反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)也有走強(qiáng)跡象。
綜上所述，短期內(nèi)國(guó)際棉花市場(chǎng)還會(huì)維持供應(yīng)緊張的局面。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)下游紡織業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境較好，企業(yè)比較樂(lè)觀，采購(gòu)意愿較強(qiáng)，對(duì)內(nèi)棉形成支撐。但從今年整體國(guó)內(nèi)供需來(lái)看，拋儲(chǔ)后國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)將呈現(xiàn)供過(guò)于求局面，而國(guó)際市場(chǎng)整體供需過(guò)剩也比較明顯，因此后期鄭棉價(jià)格還將以下行為主。 |
