隨著新季玉米進入上量高峰期，供應增加將直接導致市場再次面臨糧源釋放的壓力。與此同時，能繁母豬及生豬存欄量均處于相對低位水平，故而對玉米的推動有限。加之，相關產(chǎn)品豆粕價格當前處于弱勢，在一定程度上對玉米價格形成拖累。總體來看，玉米在供應量增加等因素的作用下，存在下跌風險。
玉米存在回調風險
進入11月，華北地區(qū)天氣轉晴，基層玉米上量陸續(xù)恢復，周邊大部分用糧企業(yè)廠門到貨量不斷增多，近日玉米收購價快速回調。另外，雖然河南基層購銷行情暫時相對堅挺，但是近期天氣整體良好，河南等地1700元/噸的基層收購價格或難以保持。總體來看，華北整體現(xiàn)貨市場觸頂回調的可能性較大。與此同時，11月，吉林、黑龍江地區(qū)新季玉米進入上量高峰期，市場再次面臨糧源釋放壓力，供應壓力逐漸凸顯。玉米現(xiàn)貨價格走弱也在一定程度上對盤面形成拖累，以玉米1701合約為例，已由上周五的相對高點1538元/噸下降至本月2日收盤價的1508元/噸，下降了30元/噸。
目前來看，由于華北玉米價格相對較高，不少企業(yè)及貿(mào)易商轉而采購低價東北新玉米，近期東北市場上詢價者不斷增多，大批量的糧源流向華北及銷區(qū)。此外，黑龍江、吉林、內蒙古以及遼寧地區(qū)輪儲收購工作相繼展開。加之，吉林地區(qū)玉米深加工補貼政策于11月1日正式實行，近期東北各省召開會議，扎實做好今年秋糧收購工作，切實保護農(nóng)戶利益。總體來看，11月，新玉米供應壓力集中釋放，基本面矛盾依舊存在，而政策面利好消息將逐漸被消化，預計后期國內玉米現(xiàn)貨價格仍有下行空間。
豆粕價格趨弱，拖累玉米走勢
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進展報告顯示，截至2016年10月30日，美國18個主產(chǎn)州的大豆收獲比例為87%，上周則為76%，五年同期均值為85%。巴西大豆主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州大豆播種工作已完成67.7%，而去年10月底該州大豆播種率為38%，雖然今年播種初期遭遇降雨，但從播種進度來看，并沒有受到影響。此外，福四通上調2016年美國大豆單產(chǎn)預估至每英畝52.8蒲式耳，上一月度報告中預估為52.5蒲式耳，而USDA10月報告中公布的單產(chǎn)預估是51.4蒲式耳。福四通上調大豆總產(chǎn)量預估至43.86億蒲式耳，上個月預估為43.57億蒲式耳。從上述數(shù)據(jù)來看，美豆豐產(chǎn)利空效應或再度來襲，在此影響下，美豆重新回到1000美分/蒲式耳下方。美豆弱勢，在很大程度上會對連盤豆粕形成施壓，國內市場信心已出現(xiàn)松動。
國內豆粕基本面正在轉弱。近月進口大豆到港量有所恢復，11—12月大豆到港量龐大，其中12月高達870萬噸，后期大豆貨源緊張局面將得到緩解。加之，油廠開機率維持在高位水平，當前開機率為49.17%。在上述兩因素的共同驅動下，豆粕供應量將逐漸增加，中期存在回調壓力，基差或慢慢走弱。當前豆粕現(xiàn)貨價格已經(jīng)出現(xiàn)了回調，截至11月2日，江蘇張家港的普通蛋白豆粕出廠價格為3260元/噸，山東日照地區(qū)的普通蛋白豆粕出廠價格為3280元/噸。
養(yǎng)殖市場改善仍需時日
雖然近期畜禽養(yǎng)殖對玉米需求有所提升，但縱觀近幾年的存欄數(shù)據(jù)，目前生豬及能繁母豬存欄量仍處于低位水平，飼料養(yǎng)殖需求量的恢復仍較為緩慢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月，我國生豬存欄量為37709萬頭，較去年9月的38963萬頭下降1254萬頭。能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)為3710萬頭，較8月下降19萬頭，亦較2015年8月的3852萬頭下降142萬頭，下降幅度較為顯著。當前的養(yǎng)殖市場改善仍需時日，對飼料原料玉米的行情推動作用有限。
綜合來看，當前玉米在供應量逐漸增加、終端需求改善仍需時日等因素的共同作用下存在回調風險。 |
