二、國際國內基本面
1.國際：國際棉市低迷 打壓國內棉價
印度國內棉市持續低迷，籽棉收購進度減慢，棉價跌跌不休。2月23日Shankar-6軋花廠提貨價折合89.15美分/磅，較前一日跌1.4美分，業內人士認為其棉價將繼續下行。
巴基斯坦棉價走低，2月23日旁遮普省高等級新花軋花廠提貨價折合72.40-77.80美分/磅，最低價較前一日跌0.70美分，軋花廠銷售意愿強烈，紡織廠采購量一般，主要以隨用隨購為主，出口商繼續少量采購。至2月15日，巴本年度累計登記出口棉花96.8萬包（16.5萬噸，包括1531噸上年度棉花），實際裝運42.6萬包。
2、國內：現貨低迷 交儲積極性提高
受收購尾聲籽棉質量不佳影響，籽棉收購價格穩中有降，收購數量有所減少。截止2月24日，2011年度棉花臨時收儲累計成交2640870噸，新疆累計成交1535520噸，內地累計成交1105350噸。在電子盤走弱和現貨銷售不利的影響下，選擇交儲來確保相應利潤的棉企重新開始增多。有些大廠提出"只要籽棉質量達標，多幾分錢也要"，但另一方面，由于紡織企業采購挑剔且需求較低，小廠在收購過程中十分謹慎，很難收到優質籽棉。下游方面，訂單稀少，開工率不足仍是困擾紡企的主要問題。紗線市場整體價格偏弱，成交不足，織廠及貿易商采購較為謹慎。全紗線KC32S、JC40S報價較上周穩中有降。KC32S報收26400元/噸，較上周調降100元；JS40S報收31400元/噸，較上周持平。
三、后市展望與操作建議
從棉花基本面來看，全球和國內棉花庫存充足，外棉價格持續低于國內現貨，現貨銷售不暢，現貨商轉而再次通過交儲來賣棉，將對期棉價格構成一定壓力。周五鄭棉跌破21600重要支撐，后市關注日線級別60日均線支撐力度以及能否收回21600之上。從國內主力持倉來看，變化不大，截止2月24日，凈空單比例維持在10%左右。周五外盤上漲1.22%，有止跌企穩并連續反彈之勢。鄭棉本周料將以震蕩走勢為主，中國國際期貨青島營業部建議短線投資者以震蕩思路對待。
后市若60日均線支撐有效，青島期貨開戶短線投資者可在21500附近輕倉建立多單，但因國際國內現貨低迷，下游需求遲遲沒有啟動，因此反彈空間受限。背靠上方阻力短空的投資者可在21500下方繼續逢低獲利離場。在下游需求未得到有效恢復的背景下，2012年難有單邊行情。因此賣保和買保的產業客戶可分別依托重要阻力和支撐采用逢高和逢低逐步套保策略。1205合約上方壓力22000-22200-21500-21300-21000，下方支撐20800，主力1209合約上方壓力22000-22750-24000-24200，下方支撐21300-21000-20800。
