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中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 2012-2-8 青島期貨
技術(shù)分析在眾多期貨人眼中一直被視為制勝的法寶，其有效性在實(shí)際操作種業(yè)一再被證實(shí)有效。然而任何事物都不是絕對(duì)的，今天所使用的技術(shù)分析指標(biāo)都是成功經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明技術(shù)分析有效性是以概率形式出現(xiàn)的，不同技術(shù)指標(biāo)適用范圍在不同條件下也是不同的。將各種指標(biāo)生搬硬套牽強(qiáng)使用活著閉門造車自編自演的做法在技術(shù)分析中都是大忌。著名技術(shù)分析大師約翰？墨非在其著作《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》一書這樣評(píng)價(jià)，“技術(shù)分析是歷史經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，其有效性是以概率的形式出現(xiàn)，技術(shù)分析必須與基本分析相結(jié)合有效性才能得到提高。”韓國(guó)著名的技術(shù)派投資大師艾康在談及其輝煌的投資身涯時(shí)說，“我是技術(shù)派，我把視為我投資成敗的利劍，但前提是我已經(jīng)具備了良好的心理素質(zhì)，合理的支配資金，嫻熟的投資技巧，沒有這些條件我的技術(shù)分析就是99次成功，最后一次失敗也會(huì)輕易把我擊倒。”可見即使靠技術(shù)分析發(fā)家的技術(shù)分析大師對(duì)技術(shù)分析也是非常謹(jǐn)慎，大師對(duì)其制勝法寶尚且如此低調(diào)，我們隊(duì)技術(shù)分析深入研究就更顯得重要。
技術(shù)分析，究其本源是相對(duì)于基礎(chǔ)分析而言的，是對(duì)基本面綜合的反映。基本分析法著重于分析基本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析和判斷，以此來研究走勢(shì)運(yùn)行方向和空間，衡量定價(jià)的高低，而技術(shù)分析則是透過對(duì)圖形技術(shù)形態(tài)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的市場(chǎng)反應(yīng)，推斷未來價(jià)格的走向，與基本分析相比技術(shù)分析更側(cè)重于研究對(duì)象的市場(chǎng)自身特點(diǎn)，而不考慮市場(chǎng)外部比如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策背景等。依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的主要內(nèi)容是由價(jià)格、技術(shù)分析指標(biāo)、成交量或者漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的。
技術(shù)分析緣何如此重要？基本分析盡管有其把握市場(chǎng)比較全面，而且比較客觀的優(yōu)點(diǎn)，但其也有“尷尬”的一面。
首先，基礎(chǔ)分析的結(jié)論必須具備科學(xué)性，分析材料與結(jié)論必須因果關(guān)系明確，結(jié)論是唯一確定的。把市場(chǎng)某一定時(shí)期所有有關(guān)的信息綜合起來，通過供求規(guī)律的作用，最終推算出該時(shí)期該市場(chǎng)的內(nèi)在價(jià)值，要做好這方面分析，不僅要對(duì)國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的把握研判還要對(duì)世界經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和策略有很好的掌握，而且必須具備很高的分析能力來區(qū)分各種因素的影響力度和深度，真正能把握政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)脈搏的恐怕是經(jīng)濟(jì)學(xué)家的專長(zhǎng)，普通投資者顯然不具備這種能力。
其次，基礎(chǔ)分析要求擁有完備的即時(shí)材料，要求有足夠的信息量。但現(xiàn)實(shí)中投資者要想收集市場(chǎng)中所有有用的信息幾乎是不可能的。“信息不對(duì)稱”是永遠(yuǎn)存在的問題。
技術(shù)分析與基礎(chǔ)分析之辯
技術(shù)分析與基礎(chǔ)分析各有所長(zhǎng)。技術(shù)分析主要研究市場(chǎng)行為，基礎(chǔ)分析則集中考察導(dǎo)致價(jià)格漲、落或者持平的供求關(guān)系。基礎(chǔ)分析者為了確定某商品的內(nèi)在價(jià)值，需要考慮影響價(jià)格的所有相關(guān)因素。所謂內(nèi)在價(jià)值就是根據(jù)規(guī)律確定的某商品的實(shí)際價(jià)值，它是基礎(chǔ)分析派的基本概念。如果某商品內(nèi)在價(jià)值小于市場(chǎng)價(jià)格，稱為價(jià)格偏高，就應(yīng)該賣出這種商品；如果市價(jià)小于內(nèi)在價(jià)值，叫做價(jià)格偏低，就應(yīng)買入。
兩派都試圖解決同樣的問題，即預(yù)測(cè)價(jià)格變化的方向，只不過著眼點(diǎn)不同。基礎(chǔ)派追究市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的前因，而技術(shù)派則是研究其后果。
一、基本分析判斷長(zhǎng)期趨勢(shì)準(zhǔn)確性比較高
由于經(jīng)濟(jì)周期、政策調(diào)整對(duì)市場(chǎng)的影響時(shí)間跨度相對(duì)較長(zhǎng)，一旦形成趨勢(shì)后，方向比較明顯。基本分析這種根據(jù)對(duì)供需關(guān)系種種因素的分析來預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)比較客觀。所以盡管存在上述缺陷，但只要抓住關(guān)鍵因素往往后市預(yù)測(cè)還是比較可靠的，所以可以用基本分析來把握大的方向。
二、技術(shù)分析判斷短期走勢(shì)
技術(shù)指標(biāo)由于其設(shè)計(jì)上更加貼近市場(chǎng)，對(duì)價(jià)格變化的短期波動(dòng)比較敏感，所以對(duì)短期投資的指導(dǎo)意義比較大。投資者將技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用于長(zhǎng)期分析，其結(jié)果可以說是“仁者見仁、智者見智”，很難達(dá)成統(tǒng)一意見。對(duì)一種圖形可以有很多種解釋，所以技術(shù)分析對(duì)中短期投資的指導(dǎo)意義比較大，對(duì)長(zhǎng)期投資指導(dǎo)意義不大。
兩者結(jié)合，用基本分析確定方向，用技術(shù)分析確定買賣點(diǎn)，其準(zhǔn)確率才能有效提高。
技術(shù)分析精髓何在
技術(shù)分析有很多種方法，但總體來說只是形式上的變化。如果我們研究技術(shù)分析的整個(gè)歷史，會(huì)發(fā)現(xiàn)其數(shù)量和種類就像一棵大樹，不斷的開花結(jié)果，變的越來越枝繁葉茂。若用這些復(fù)雜化的分析方法去研究本就復(fù)雜的期貨交易，其勝算可想而知。
“智者以靜制動(dòng)”。溯其本源，技術(shù)分析可概括為三方面的內(nèi)容：
1、市場(chǎng)包容一切
“市場(chǎng)行為包容一切”技術(shù)派認(rèn)為，影響價(jià)格的所有因素----經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)因素----實(shí)際上通過價(jià)格得到體現(xiàn)。不需要去研究原因只需要關(guān)注價(jià)格變動(dòng)。能夠?qū)嵸|(zhì)含義就是價(jià)格變化反映供求關(guān)系；供求關(guān)系決定價(jià)格變化。既然影響市場(chǎng)價(jià)格的所有因素最終必定通過市場(chǎng)價(jià)格反映，那么研究?jī)r(jià)格就足夠了。這也就是那句“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的”本質(zhì)含義。
2、價(jià)格沿著趨勢(shì)移動(dòng)
“趨勢(shì)”理念是技術(shù)分析的核心。隨便打開一張走勢(shì)圖，我們都會(huì)發(fā)現(xiàn)，無論是期貨、債券，其價(jià)格的變動(dòng)大部分時(shí)間都是運(yùn)行在趨勢(shì)之中，出現(xiàn)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)只是瞬間的事情。研究?jī)r(jià)格圖表的全部意義，就是要在一個(gè)趨勢(shì)的發(fā)生發(fā)展的早期，及時(shí)準(zhǔn)備的揭示，從而達(dá)到順著趨勢(shì)交易的目的。
3、歷史會(huì)重演
技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)與人類心理學(xué)有著關(guān)系價(jià)格形態(tài)通過特定的圖標(biāo)表示了人們對(duì)某市場(chǎng)看好或者看淡的心理。過去有效，未來同樣有效。“上漲----下跌----再上漲----再下跌”，周而復(fù)始成為價(jià)格走勢(shì)的特點(diǎn)。波浪理論、道氏理論之所有能流傳，就是因?yàn)椴粌H過去證明過去是有效的，將來還會(huì)有效。
技術(shù)分析必須結(jié)合基本面分析，才是期貨人制勝的關(guān)鍵所在。
進(jìn)行技術(shù)分析孤陋寡聞必不可取，博學(xué)雖是好事但雜而不精也就未必合適。任何技術(shù)分析方法都不是萬能的，其成功率都是以概率形式出現(xiàn)的。而且每種技術(shù)分析方法都有假設(shè)條件，使用場(chǎng)合和時(shí)機(jī)以及反映的市場(chǎng)狀況都有所不同。“觀其大略精于一技，取眾家之長(zhǎng)補(bǔ)一己之短處”，此為古人治學(xué)之道，對(duì)技術(shù)分析照樣有效，萬事都有相通之處。波浪理論有效性在周線圖最高，分時(shí)圖中就差的多，我們就多研究周線圖；移動(dòng)平均線對(duì)價(jià)格的反映往往比較滯后，預(yù)測(cè)短期價(jià)格走勢(shì)有效性極差，我們就截取其對(duì)價(jià)格的助長(zhǎng)助跌的特性；KDJ、MACD指標(biāo)在波動(dòng)不大時(shí)，有效性比較高，但如果出現(xiàn)連續(xù)性上漲或下跌，指標(biāo)將出現(xiàn)鈍化，預(yù)測(cè)效果就比較差，我們就截取其中間部分進(jìn)行預(yù)測(cè)。
選擇幾種擅長(zhǎng)的技術(shù)指標(biāo)，寧缺毋濫。技術(shù)指標(biāo)多了反而無益，選擇幾種重要指標(biāo)仔細(xì)研究，掌握規(guī)律，多種指標(biāo)綜合研判。每種指標(biāo)都有優(yōu)缺點(diǎn)，揚(yáng)長(zhǎng)避短綜合判斷，會(huì)極大的提高準(zhǔn)確率。
技術(shù)分析再好也是客觀事物，其主宰者還是人，正如艾康老先生所說不懂心里控制、資金管理、投資技巧的人，單純依靠技術(shù)分析只能是一條腿走路。技術(shù)分析是預(yù)測(cè)科學(xué)，我們不應(yīng)將它萬能化，也不應(yīng)否定它的作用，這也是對(duì)待任何預(yù)測(cè)科學(xué)的態(tài)度。我們中只有極少數(shù)可以成為投資大師。即使你將巴菲特的投資訣竅背得滾瓜爛熟，也未必能成為巴菲特。面對(duì)技術(shù)操作系統(tǒng)，最好是保持健康懷疑的態(tài)度。在劇烈波動(dòng)的期貨投資市場(chǎng)中，對(duì)于普通投資者來說，克服盲目投資的毛病，獲取正常利潤(rùn)就是成功。在投資過程中，保持正確的投資理念和良好的操作心態(tài)往往比技術(shù)分析更為重要。 |
