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| 華夏銀行信貸成本低于此前預期 |
我們前期預測華夏銀行（600015）2011年實現(xiàn)凈利潤為80.86億元，每股收益在1.18元，每股凈資產在7.3元，此次華夏銀行公布的業(yè)績預增公告超過了我們的預期。
華夏銀行的業(yè)績超過我們預期的因素應該也與浦發(fā)、興業(yè)和民生類似，凈息差回升幅度高于我們預期和信貸成本低于我們預期應該是主要原因。我們將在正式年報公布之后進一步分析判斷。
我們調整前期對于華夏銀行的業(yè)績預測，預測華夏銀行2011年、2012年和2013年分別實現(xiàn)凈利潤91.25億元、121.36億元和148.06億元，同比增長分別為52.34%、33%和22%，按照目前的價格11.77元計算，2011年的靜態(tài)市盈率和市凈率分別為8.85倍和1.3倍，估值被絕對偏低。維持謹慎推薦評級。 （東北證券（000686））
業(yè)績點評：華夏銀行公布2011年業(yè)績預增公告，預計2011 年歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增長超過50%。按照此增長計算，2011年全年，華夏銀行實現(xiàn)凈利潤將超過89.85億元，實現(xiàn)每股收益將超過1.31元。
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