| 2011年，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素影響，鋼鐵行業(yè)遭遇陣陣寒流，整個(gè)青島期貨行業(yè)都面臨著極大的生存壓力。近期，許多上市鋼企陸續(xù)預(yù)告了2011年業(yè)績(jī)，多數(shù)同比大幅下滑。其中，龍頭寶鋼股份（600019）2011年凈利潤(rùn)下降幅度超過(guò)40%。
同樣是行業(yè)中的巨無(wú)霸，鞍鋼股份的日子更為難過(guò)。1月31日，鞍鋼發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，宣布2011年虧損達(dá)到21.51億元。這個(gè)成績(jī)不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于寶鋼，甚至不如行業(yè)中一些地區(qū)性中型企業(yè)。青島期貨公司受此利空影響，鞍鋼股份A股1月31日大跌4.38%，H股當(dāng)天更是重挫超過(guò)10%。
是什么原因?qū)е掳颁撨@家昔日鋼鐵霸主虎落平陽(yáng)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司向集團(tuán)采購(gòu)鐵礦石價(jià)格的成本定價(jià)模式，導(dǎo)致其不能迅速對(duì)原材料價(jià)格下跌進(jìn)行反應(yīng)；加之青島期貨產(chǎn)品銷售價(jià)格政策又過(guò)于謹(jǐn)慎；這兩個(gè)因素導(dǎo)致公司巨虧。
2011年全年苦苦掙扎
事實(shí)上，鞍鋼業(yè)績(jī)地雷并非一夜之間突然炸響。2011年，公司每一次公布業(yè)績(jī)，青島期貨公司分析師們幾乎都會(huì)感嘆“不如預(yù)期”。
2011年一季度，當(dāng)時(shí)鋼鐵行業(yè)剛剛才進(jìn)入初冬；寶鋼股份三個(gè)月時(shí)間每股收益能夠達(dá)到0.18元。但與此同時(shí)，鞍鋼每股收益卻只有0.01元。
這還只是開始。2011年四季度以前，鞍鋼一直掙扎在盈虧邊緣線上。二季度，鞍鋼經(jīng)營(yíng)有所好轉(zhuǎn)，但中期每股收益也只有0.03元，也就是說(shuō)二季度單季盈利0.02元。同期，寶鋼2011年半年報(bào)每股收益0.29元，二季度單季盈利0.09元。
進(jìn)入2011年下半年，鋼鐵行業(yè)寒冬正式來(lái)臨。三季度，寶鋼單季度每股盈利減少至0.07元，鞍鋼則只能勉強(qiáng)維持盈利。第三季度，青島期貨公司每股收益只有0.003元。
而在最新發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告中，鞍鋼這樣解釋全年巨虧的原因：“受原燃料價(jià)格漲幅高于鋼材價(jià)格漲幅以及高爐檢修等因素影響，尤其是四季度鋼材價(jià)格大幅下降，且主要原燃料價(jià)格依然在高位運(yùn)行，使公司四季度陷入虧損局面，導(dǎo)致全年虧損。”
分析師：礦價(jià)高于同行是主因
行業(yè)低迷是所有鋼鐵公司共同面臨的困難，為什么獨(dú)獨(dú)鞍鋼受到影響最為明顯？
“鞍鋼在所有（鋼鐵）上市公司中表現(xiàn)最差，是因?yàn)楣咎厥獾某杀径▋r(jià)模式。”一位行業(yè)分析師指出。“鞍鋼購(gòu)買鐵礦石必須要通過(guò)集團(tuán)途徑，而且價(jià)格并不隨行就市，是半年簽訂一次合同。這樣一來(lái)，在鐵礦石價(jià)格下跌時(shí)，鞍鋼還必須使用高價(jià)原材料。這是導(dǎo)致鞍鋼巨虧的最主要原因。”
這位青島期貨公司分析師進(jìn)一步介紹道，鞍鋼維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的鐵精礦，約有將近一半由集團(tuán)提供；另有50%來(lái)自進(jìn)口。即使是進(jìn)口這部分，也需要走集團(tuán)通道，因?yàn)榘颁摫旧頉](méi)有外貿(mào)資質(zhì)。“在鐵礦石上漲時(shí)期，這種原材料供應(yīng)模式曾經(jīng)為鞍鋼股份起到了鎖定成本的作用，但在鐵礦石價(jià)格下跌時(shí)適得其反。鞍鋼生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品隨行就市，行情不好時(shí)價(jià)格下調(diào)，但生產(chǎn)所采用的鐵礦石卻維持高價(jià)。這樣一來(lái)，行業(yè)走熊時(shí)，鞍鋼表現(xiàn)會(huì)大大遜于行業(yè)平均水平。”
“總體來(lái)說(shuō)，鞍鋼所使用的鐵礦石價(jià)格比同行要高出20%；現(xiàn)在的鋼價(jià)下，公司毛利率應(yīng)該已經(jīng)為負(fù)數(shù)。”上述青島期貨分析師指出。
鞍鋼的高價(jià)鐵礦石問(wèn)題也受到了一些券商的關(guān)注。中銀國(guó)際在對(duì)鞍鋼業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行點(diǎn)評(píng)時(shí)指出：“我們測(cè)算2011年公司平均鐵礦石采購(gòu)成本可能環(huán)比上升了50%至1150元/噸。管理層認(rèn)為保本毛利率需要達(dá)到5%～10%，但我們預(yù)計(jì)公司2011年僅獲得3%的水平。”
這也可以部分解釋，為什么即使在行業(yè)還沒(méi)有走到冰凍期，鞍鋼業(yè)績(jī)?cè)?011年早些時(shí)候就亮起了紅燈。
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