銅
周二滬銅震蕩，交割后現銅報78715元，換月后上海升水240、低于上月同期。倫銅依托MA20日均線穩固震蕩，美倫兩市顯性庫存呈強翹翹板效應，兩市合計庫存約30萬噸級，與年初相比減少4-5萬噸左右(且仍有相當部分海運在途)。空頭擇機換月至2508，7.95萬以上考慮止
鋁&氧化鋁
今日滬鋁窄幅波動，交割換月后華東現貨升水210元。周一鋁錠社庫下降0.2萬噸，鋁棒增0.4萬噸，去庫有放緩跡象。近期強現實弱預期造成Back結構加深短期有利于多頭，指數持倉激增至60萬手后警惕資金轉向，滬鋁完成對前期缺口的回補后技術面無強烈向上驅動，關注淡季負反饋何時兌現以及月差收窄后的遠月沽空機會。鑄造鋁合金維持震蕩，保太ADC12報價維持在19600元。鋁和鑄造鋁合金現貨價差擴大至千元具備較好的做縮價差機會，但盤面上 AL2511與AD2511價差僅在400-500元波動，價差如有擴大考慮多AD空AL介入。近期氧化鋁現貨成交跌至3100-3200元，幾內亞礦石在75美元趨穩對應山西成本在3000元附近。行業利潤修復后供應彈性較大，國內運行產能連續四周回升至9200萬噸以上，過剩壓力下期貨延續弱勢維持反彈偏空參與，目前期貨貼水較大不宜追空。
鋅
滬鋅資金擁擠度仍偏高，部分空頭止盈，帶動盤面反彈，滬鋅加權持倉降1.36萬手至28.05萬手，資金流出2.45億。消費前置，傳統淡季，6月需求存在環比下行壓力。前期檢修煉廠陸續復產，疊加新產能投放，鋅錠產出基本恢復至2023年同期高位水平。供增需弱大背景下，鋅仍主反彈空配。
鉛
需求偏弱疊加部分再生鉛煉廠復產預期，周二多頭減倉，滬鉛未能有效突破萬七關鍵壓力位。SMM1#鉛對近月盤面貼水150元/噸，精廢價差25元/噸，下游逢低詢價積極性尚可，現貨進口窗口依舊關閉，鉛精礦和廢電瓶偏緊提供成本端強支撐，滬鉛仍以1.65-1.7萬元/噸區間震蕩看待。
鎳及不銹鋼
滬鎳陰跌，市場交投活躍。現貨方面，金川升水2500元，進口鎳升水300元，電積鎳升水250元。高鎳鐵報價在933元每鎳點，近期上游價格支撐明顯減弱。庫存來看，鎳鐵庫存增3000噸至3.46萬噸，純鎳庫存持平于3.9萬噸，不銹鋼庫存增加2.5萬噸至99.9萬噸。滬鎳處于空頭趨勢，空頭持有為主。
錫
滬錫震蕩收陰，現錫報26.4萬，內外錫價遇阻在MA60日均線。印尼5月錫出口延續增勢，且馬來西亞4月受天然氣斷供影響的產能重啟，壓低錫價。整體，錫市技術形態雖然穩固，但趨勢方向在供求現實與預期間仍不顯著。部分空單減倉至遠月持有。 |
