液化氣的成本端支撐不穩(wěn)，近期俄烏和談進(jìn)展持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，內(nèi)外盤原油期貨價(jià)格波動(dòng)加劇，難以為液化氣市場(chǎng)提供明確的方向性指引。加之春節(jié)后下游燃燒需求逐漸回落，周一液化氣盤面表現(xiàn)萎靡不振，主力合約連續(xù)第三個(gè)交易日走低，最終收跌0.07%，報(bào)收4310元/噸。
在國(guó)際原油市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟以及供應(yīng)趨于寬松的雙重利空壓制下，國(guó)際液化氣現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩下行走勢(shì)。根據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，上周五3月份沙特CP預(yù)期顯示，丙烷602美元/噸，丁烷592美元/噸，均較前一交易日下跌1美元/噸。4月份沙特CP預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)，丙烷和丁烷分別為591美元/噸和581美元/噸，較前一日下跌2美元/噸。盡管如此，石腦油與液化氣之間的價(jià)差仍保持在50美元/噸左右，使得液化氣作為乙烯裂解原料仍具備一定的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)，部分企業(yè)正考慮增加液化氣采購(gòu)以替代石腦油。隨著液化氣價(jià)格回落至相對(duì)低位，下游企業(yè)的逢低補(bǔ)庫(kù)意愿有所增強(qiáng)。
從進(jìn)口氣以及國(guó)產(chǎn)氣的供應(yīng)情況來(lái)看，中東地區(qū)供應(yīng)商已陸續(xù)發(fā)布3月裝船計(jì)劃，其中科威特石油公司仍有一定現(xiàn)貨銷售余量，且部分供應(yīng)商因庫(kù)存偏高，要求合約客戶提前裝船提貨。此外，目前美國(guó)碼頭的裝卸運(yùn)營(yíng)已基本恢復(fù)常態(tài)，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)緊張的擔(dān)憂情緒有所緩和，整體待售資源依然充裕。中國(guó)液化氣到船計(jì)劃約為72萬(wàn)噸，主要集中在華南地區(qū)。國(guó)產(chǎn)氣方面，國(guó)內(nèi)煉廠暫無(wú)大規(guī)模檢修安排，山東地區(qū)一家煉廠的檢修裝置有望重啟，其他區(qū)域供應(yīng)保持穩(wěn)定，因此國(guó)內(nèi)液化氣商品量預(yù)計(jì)波動(dòng)有限。
需求方面，國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)的燃燒需求表現(xiàn)平平。春節(jié)假期結(jié)束后，人員流動(dòng)性降低導(dǎo)致民用及商業(yè)領(lǐng)域需求雙雙趨緩。隨著氣溫逐步回暖，燃燒用途的消費(fèi)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步走弱。從化工領(lǐng)域的需求表現(xiàn)來(lái)看，上周烷基化油及丙烷脫氫(PDH)兩大液化氣下游應(yīng)用的總需求量降至128.88萬(wàn)噸，較前一周小幅下降0.72%。本周，東方德森、華邑化工及濱州大有等企業(yè)的烷基化裝置計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)將推動(dòng)國(guó)內(nèi)烯烴深加工行業(yè)的開工率出現(xiàn)回升。煙臺(tái)萬(wàn)華 PDH二期項(xiàng)目計(jì)劃正式投產(chǎn)，但廣西華誼PDH裝置計(jì)劃進(jìn)入檢修期，加之利華益裝置臨時(shí)停車，可能導(dǎo)致烷烴類需求出現(xiàn)小幅回落。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上周末國(guó)內(nèi)液化氣現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投氛圍較為平淡，價(jià)格以穩(wěn)為主。今日華南地區(qū)液化氣價(jià)格零星下調(diào)，下游采購(gòu)以剛需為主，市場(chǎng)交投氛圍較為清淡。盡管上游企業(yè)有意通過(guò)挺價(jià)來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，但需求端表現(xiàn)疲軟以及國(guó)際市場(chǎng)的低迷態(tài)勢(shì)壓制市場(chǎng)信心。華北地區(qū)液化氣市場(chǎng)同樣表現(xiàn)平淡，下游采購(gòu)積極性一般，市場(chǎng)整體氛圍偏謹(jǐn)慎，短期走勢(shì)缺乏明顯方向性。東北地區(qū)液化氣價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，下游多以按需采購(gòu)為主。
對(duì)于液化氣后市，燃燒旺季接近尾聲，邊際影響較為有限。化工需求方面，國(guó)內(nèi)PDH裝置集中提升負(fù)荷后趨于穩(wěn)定，利潤(rùn)壓制下未來(lái)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍有待觀察。LPG相對(duì)估值中性，基本面寬松，整體矛盾不大，關(guān)注短期空配可能。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際油價(jià)走勢(shì)及國(guó)內(nèi)PDH裝置復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。 |
