觀點(diǎn)：東北華南上調(diào)出廠價(jià)，全國(guó)范圍內(nèi)雨雪抑制需求(1)2.12日，Bu1906收于3296元/噸，1909收于3250元/噸，1912收于3218元/噸，1906-1909價(jià)差為46元/噸，環(huán)比昨日下降36元/噸;主力合約1906持倉(cāng)654108手，環(huán)比昨日上漲92036手，上期所前二十1906持倉(cāng)多空均增加逾3萬(wàn)手，空頭逐漸加倉(cāng)趨勢(shì)明顯，總倉(cāng)單49570噸(倉(cāng)庫(kù)27980噸，廠庫(kù)21590噸)。(2)2.12日，國(guó)產(chǎn)重交-長(zhǎng)三角3200元/噸，國(guó)產(chǎn)重交-山東3125元/噸，東北重交上漲175元/噸，華東-主力合約價(jià)差-6元/噸，山東-主力合約價(jià)差-171元/噸。(3)2.11日，百川統(tǒng)計(jì)煉廠庫(kù)存35%，環(huán)比上周上漲2%;開(kāi)工38%，環(huán)比上周持平。(4)2月份馬瑞貼水5.0272美元/桶，環(huán)比上月上漲2.2美元/桶，原料成本大幅上提。
邏輯：今日瀝青期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，空頭環(huán)比增倉(cāng)較多，多空博弈加劇。基本面方面2.11日當(dāng)周煉廠開(kāi)工持平，庫(kù)存連續(xù)兩周上漲，華東、山東上提出廠價(jià)后東北、華南也上提瀝青出廠價(jià)，疊加2月馬瑞原油貼水大幅上漲，受此帶動(dòng)瀝青盤(pán)面加工利潤(rùn)仍在高位，但近期華北煉廠開(kāi)工提升后庫(kù)存有望繼續(xù)積累，此外近一周華北、華東多雨雪，將抑制道路施工需求進(jìn)而抑制瀝青需求，前二十持倉(cāng)空頭持持倉(cāng)增速較快。
操作策略：震蕩風(fēng)險(xiǎn)因素：上行風(fēng)險(xiǎn)：原油大幅上漲，煉廠意外檢修;下行風(fēng)險(xiǎn)：持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的大范圍降雨 |
