短期看多頭力量比較強(qiáng)勢(shì)，但需要注意的是空頭主力尚未進(jìn)入主戰(zhàn)場(chǎng)，真正的決戰(zhàn)還沒(méi)開(kāi)始。
玉米投手負(fù)責(zé)玉米和淀粉平衡表及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的研究，同時(shí)關(guān)注期貨盤面上的操作機(jī)會(huì)。研究方面堅(jiān)持基本面分析，尤其重視調(diào)研和平衡表的作用，對(duì)平衡表的調(diào)整和期現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)關(guān)系方面有一定的心得
近期C1701從前期低點(diǎn)反彈了150點(diǎn)，有其合理性的一面：
龍江和吉林玉米因?yàn)榻涤暄舆t了半個(gè)月上市，北方港口現(xiàn)貨供應(yīng)十分緊張，因此現(xiàn)貨價(jià)格在十一之后企穩(wěn)甚至小幅反彈;
南方港口庫(kù)存一直位于低位且高粱大麥供應(yīng)遠(yuǎn)不如之前，目前主流的港口平倉(cāng)價(jià)格在1700以上，南北港口價(jià)差接近200元/噸。
即使考慮到目前的自采龍江糧集港成本也在1500元/噸，倉(cāng)單成本接近1550元/噸，C1701仍然貼水。直接看主流平倉(cāng)價(jià)格的話，會(huì)覺(jué)得貼水200元/噸。
基于這些近期情況來(lái)看，反彈確實(shí)是合理的，但如果看遠(yuǎn)期趨勢(shì)看C1701的定價(jià)機(jī)制，個(gè)人覺(jué)得做多C1701正在面臨越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。
東北玉米10-11月份收割，接近50%的玉米會(huì)在春節(jié)前集中出售，但春節(jié)之前東北消費(fèi)量量及外流量是很有限的。所以，每年新糧上市初期，東北玉米都會(huì)表現(xiàn)出極大的供給壓力，即使有臨儲(chǔ)的年份也是如此。今年也不會(huì)例外，甚至?xí)鼑?yán)重，因?yàn)榻衲隂](méi)有臨儲(chǔ)，春節(jié)前即使有一兩千萬(wàn)噸的儲(chǔ)備輪入，也是杯水車薪，去年1月份之前臨儲(chǔ)量就達(dá)到5400萬(wàn)噸了。
目前仍然存在不少利多的因素：
C1701仍然貼水
港口現(xiàn)貨供應(yīng)仍然短缺
政府可能通過(guò)干預(yù)來(lái)支撐一下價(jià)格
進(jìn)口谷物數(shù)量少于之前、東北農(nóng)民可能因低價(jià)惜售……
而利空的因素只有一個(gè)：
11月中下旬之后氣溫下降方便脫粒烘干，東北玉米會(huì)大量上市。
短期看多頭力量比較強(qiáng)勢(shì)，但需要注意的是空頭主力尚未進(jìn)入主戰(zhàn)場(chǎng)，真正的決戰(zhàn)還沒(méi)開(kāi)始。
十一之前市場(chǎng)都在預(yù)期大量上市后，東北玉米現(xiàn)貨會(huì)暴跌深跌，但因?yàn)檠舆t了半個(gè)月上市，短期內(nèi)又看不到供給緩解的跡象，所以市場(chǎng)不再理會(huì)之前的預(yù)期。
但不管市場(chǎng)怎樣忽視這一點(diǎn)，糧就在那里，只要時(shí)機(jī)成熟就會(huì)大量涌入北方港口，集港量會(huì)從現(xiàn)在的每天2-3萬(wàn)噸增加到每天10-20萬(wàn)噸，東北現(xiàn)貨玉米暴跌深跌大概率仍然會(huì)出現(xiàn)。
在現(xiàn)在的價(jià)格水平上繼續(xù)做多，那就是在新糧大量上市前期做“缺糧”的概念，個(gè)人認(rèn)為這是非常危險(xiǎn)的。 |
