6月24日，英國(guó)公投退出歐盟，這一結(jié)果震撼全球金融市場(chǎng)，避險(xiǎn)情緒因此急劇升溫，歐盟前景堪憂和英國(guó)退歐可能打亂美聯(lián)儲(chǔ)加息計(jì)劃成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。在這種情況下，黃金成為首選避險(xiǎn)資產(chǎn)，6月COMEX黃金上漲8.8%，錄得2月以來(lái)最大月度漲幅。筆者分析，英國(guó)脫歐究竟有多大影響尚難定論，事實(shí)上，投資者在英國(guó)意外決定脫離歐盟之前就已經(jīng)大量買入黃金以應(yīng)對(duì)不確定性。全球經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有大的變化，銀行沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)性短缺，市場(chǎng)將特別關(guān)注將于7月8日發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以尋找美聯(lián)儲(chǔ)加息線索。因此，短期黃金存在透支英國(guó)脫歐影響的嫌疑，這不利于黃金的進(jìn)一步上漲。從長(zhǎng)期走勢(shì)看，金價(jià)只有向上有效突破1385美元/盎司，上漲趨勢(shì)才能確認(rèn)。
英國(guó)脫歐對(duì)歐洲的影響
COMEX黃金于6月24日英國(guó)宣布脫歐之后一度上漲超過(guò)8%，刷新1362.60美元/盎司的2014年3月來(lái)最高紀(jì)錄，不過(guò)，最終收?qǐng)?bào)1319.1美元/盎司，漲幅4.75%。美元指數(shù)也大漲2.32%，收?qǐng)?bào)95.51。筆者認(rèn)為，英國(guó)脫歐可能使投資者對(duì)歐元乃至歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景喪失信心，資金開(kāi)始青睞較為安全的美元和黃金資產(chǎn)，從而導(dǎo)致歐元貶值。
6月30日，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼表示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景惡化，英國(guó)央行未來(lái)幾個(gè)月或不得不放寬政策，以應(yīng)對(duì)英國(guó)退歐。英國(guó)貨幣政策委員會(huì)將在7月14日例行會(huì)議后，宣布對(duì)公投影響的最初評(píng)估，之后在8月4日發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)估時(shí)公布全面評(píng)估結(jié)果。在英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼講話的提振下，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)尾盤(pán)爆發(fā)，收漲2.27%，報(bào)6504.33點(diǎn)，刷新了2015年8月18日以來(lái)的歷史最高收盤(pán)紀(jì)錄。值得留意的是，除英國(guó)之外，歐洲其他市場(chǎng)6月的表現(xiàn)比較疲弱。這或許表明，脫歐后英國(guó)相對(duì)得益，歐盟經(jīng)濟(jì)受到的傷害更大。
筆者認(rèn)為，盡管英國(guó)脫歐嚴(yán)重沖擊金融市場(chǎng)，并可能拖累歐洲經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，但從歐洲央行一些官員的發(fā)言來(lái)看，該行沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)性短缺，面臨壓力時(shí)向英資銀行提供歐元的緊急互換額度也沒(méi)有動(dòng)用。目前歐洲方面沒(méi)有任何新的發(fā)展，情況可能繼續(xù)趨于平靜，這將不利于黃金持續(xù)上漲。
英國(guó)脫歐對(duì)美國(guó)的影響
在經(jīng)過(guò)多年低利率環(huán)境后，美聯(lián)儲(chǔ)需要觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否承受住加息，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)密切關(guān)注每一次加息后各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的反應(yīng)。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)四次維持聯(lián)邦基金利率不變，英國(guó)宣布脫歐更是給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)外部不確定性，將令美國(guó)GDP略微受壓，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾略微下調(diào)今明兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將不得不擱置今年加息兩次的計(jì)劃，美國(guó)利率期貨市場(chǎng)甚至顯示美聯(lián)儲(chǔ)有降息的可能性。筆者認(rèn)為，英國(guó)脫歐本身或許只是一個(gè)意外，美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策更多地將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。上周標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)錄得最近11個(gè)月來(lái)最大單周漲幅，已經(jīng)收復(fù)英國(guó)脫歐引發(fā)的跌幅，距離紀(jì)錄最高收盤(pán)點(diǎn)位僅差不到30點(diǎn)，這無(wú)疑表明市場(chǎng)仍然預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體向好。
在5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外低于預(yù)期之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的預(yù)期降至冰點(diǎn)。但是，在此之后，其他數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。美國(guó)6月ISM制造業(yè)指數(shù)為53.2，升至2015年2月來(lái)最高水平，就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)自2015年11月來(lái)首次跨越榮枯分水嶺50。不過(guò)，美國(guó)5月?tīng)I(yíng)建支出意外下降0.8%，至1.143萬(wàn)億美元，連續(xù)兩個(gè)月下降。接下來(lái)，市場(chǎng)可能關(guān)注將于7月8日發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以尋找加息線索。筆者預(yù)計(jì)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)有可能上升，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息的聯(lián)想，從而將影響黃金走勢(shì)。
黃金面臨沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)
從月K線圖看，COMEX黃金期貨已經(jīng)收復(fù)MA100,這是中長(zhǎng)期多空分界線，不過(guò)，去年1月和今年4月黃金曾站上該均線，但隨后的一個(gè)月沖高回落。從黃金的趨勢(shì)變動(dòng)情況來(lái)看，黃金自2013年6月跌破月K線MA60之后正式確立下跌趨勢(shì)。因此，目前的上漲只能定義為寬幅振蕩，振蕩區(qū)間為1065—1392美元/盎司。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)7月1日公布的周度報(bào)告顯示，截至6月28日，COMEX黃金投機(jī)凈多頭寸驟增16280手，至273179手，刷新上周觸及的歷史最高紀(jì)錄。筆者認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫歐事件趨于冷靜，避險(xiǎn)情緒可能降溫，黃金短期面臨沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，上方關(guān)鍵阻力位為1385美元/盎司。 |
