自2014年10月以來，原油價格的跌幅已經超過60%。在4月12日，布倫特油價達到了4個月以來的峰值，而同一天，WTI價格也觸及3周以來的高點。然而，受原油庫存增加以及沙特排除減產可能的影響，加上對多哈會議實質影響的懷疑，4月13日，5月WTI原油期貨價格下降0.97%，收于41.76美元/桶;同一天，布倫特原油期貨價格也下跌了1.1%，收于44.18美元/桶。
凍產協議恐難提振油價
在EIA庫存報告發布之前，原油價格因美國石油協會(API)估計的620萬桶新增庫存而下跌。先于4月17日舉行的多哈會議一周，俄羅斯和沙特于4月12日達成凍產共識，將在不考慮伊朗是否凍產的情況下，實施原油產量凍結，這一消息帶動油價漲至4個月以來的高位水平。然而，就在4月13日，當被問及沙特是否可能減產時，沙特石油部長卻以“忘了這個話題吧”作為回答，暗示沙特將不會減產。在這一利空消息的影響下，油價由前一日高位回落。OPEC消息人士表示，全球產油國達成凍產協議后，實施減產的可能性相當低，而且可能要等上好幾個月。這表明產油國不太可能采取額外行動來拉抬油價。
下圖為出席多哈會議的產油國1月的產量情況。由于多數產油國1月產量均接近紀錄高位，凍產協議可能產生的中期影響其實并不大，目前只有沙特和伊朗兩個國家尚有能力在短期內大幅提升原油產量。之前的經濟制裁令伊朗原油產量嚴重下滑，伊朗已明確表示只有當其產量恢復到制裁前水平后，才會考慮加入凍產。
美國國內原油產量和汽油供應下降
據EIA報告數據，3月美國國內原油產量降至900萬桶/天，比2月的產量減少了9萬桶/天。除此之外，汽油供應下降的幅度比預期的190萬桶/天還要多420萬桶/天。而4月13日發布的原油庫存報告顯示，在4月1日至8日一周之內，美國原油產量減少3.1萬桶/天，降至897萬桶/天。截至4月8日當周，美國原油產量連續11周下降，達到2014年10月31日以來的最低水平。美國鉆井平臺數量的持續下降以及某些全球經濟指標的好轉都對油價的上漲提供了支持。據分析師預計，美國的原油產量會繼續下降，因為美國石油行業正面臨著融資難度加大以及供應持續過剩問題。
XLE油氣鉆探股票上漲
4月13日，SPDR能源指數基金(XLE)中的石油和天然氣鉆探類股票紛紛上漲。越洋公司(Transocean)、戴蒙德海底鉆探公司(Diamond Offshore Drilling)、諾布爾(Noble)、恩斯克(ENSCO)和赫佩公司(Helmerich & Payne)是XLE中的五只油氣鉆探股票，它們在基金中所占的總體比重為1.6%。如下圖所示，在4月13日，這五只股票分別上漲2.9%、1.4%、0.18%、0.54%以及0.07%，而XLE基金則上漲了0.11%。國內原油產量和汽油供應量的下降，是推動4月13日油氣鉆探股票上漲的主要因素。
盡管近期美元下跌和美國原油產量減少等因素止住了原油的跌勢，但是這可能是很短暫的，因主要原油出口國的凍產計劃可能無法緩和供應過剩的憂慮。當前已有分析師警告，油價恐面臨新一輪跌勢。多哈會議從實質上難以改變原油市場供應過剩的局面，伊朗、利比亞的增產將抵消其他國家的部分減產產量。原油反彈難以說明趨勢的改變，只能歸因于凍產計劃的刺激，從中長期來看，原油后市依然看空。 |
