中國國際期貨青島營業部 2012-2-28 青島期貨公司
2月26日，G20財長會議結束。二十國集團成員的財政部長和央行行長、IMF、世界銀行等國際組織代表出席此次會議。歐債危機以及IMF的注資問題依舊是會議的焦點。由于各方的就增資援歐的分歧，會議沒有對IMF增資達成一致意見。
從各方的反應來看，對解決歐債危機以及資金救助是積極的。但無論是IMf、G20非歐元區成員國，如美國、英國、加拿大、中國及巴西等國，都希望進一步的救助建立在歐元區加強自身金融防火墻（歐洲穩定機制ESM）建設的基礎之上。也就是希望歐元區的問題要由歐元區用勁全力之后，再得到外界的援助。這無疑對德國施加了更大的壓力。
在各方的博弈之中，德國又是市場關注的焦點。作為歐元區最大的出資方，德國擔心加大注資可能會削弱歐洲重債國如希臘執行嚴厲財政緊縮政策和經濟改革的力度，也削弱各國嚴格遵守財政紀律的威懾力，而這對歐債危機后續的解決無疑是不利的。同時，由于歷史上飽受惡性通脹之苦，德國一向是反對量化寬松政策的。但隨著歐債危機的發展，德國對量化寬松的態度也在不斷發生著微妙的變化。我們認為，德國目前也只是拖延時間，從大局上考量，德國最終仍會在擴容的問題上妥協，這也將為日后IMf的增資日漸可行。歐元區國家將于3月1日至2日召開峰會討論擴大ESM規模問題。這個值得關注。
就歐債危機來看，短期內已得到一定緩和。歐洲央行的長期再融資操作這一歐版的量化寬松操作確實取得了階段性的成果，抑制了歐債危機向銀行業蔓延，預計其對實體經濟發展的作用也會慢慢體現。本周三歐洲央行將會啟動第二次長期再融資操作，這將會進一步緩解歐元區銀行業的融資壓力。
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