新一輪放水行動終于撕開了遮遮掩掩的面紗：貨幣政策徹底轉(zhuǎn)為了寬松。
類似于2008年中國央行跟全球其它六大央行亦步亦趨大幅放水，這一回，7月5日幾乎同一時段，中國和歐洲及英國三大央行相繼公布利率決議。
這邊廂，中國央行宣布自2012年7月6日起，將一年期存款基準(zhǔn)利率和貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)0.25%和0.31%。那邊廂，歐洲央行宣布利率決議降息0.25%至0.75%；英國央行維持利率不變，但擴(kuò)大寬松規(guī)模500億英鎊，至3750億英鎊。
這是中國央行年內(nèi)第二次降息，且距離上次降息（6月8日）還不足一個月。而僅僅兩天前的7月3日，央行宣布繼上周實施逾千億元逆回購后，再次逆回購資金1430億元。至此，央行兩周內(nèi)逆回購累計釋放資金規(guī)模已達(dá)2680億元。
中國銀行宏觀分析師李建軍和長江商學(xué)院金融學(xué)教授周春生等專家認(rèn)為，如此猛烈的連續(xù)降息并直接放水，說明當(dāng)下經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。李建軍對和訊網(wǎng)說，目前經(jīng)濟(jì)形勢不好，銀行和企業(yè)貸款意愿都不強(qiáng)烈，并且?guī)齑鎵毫μ貏e大，去杠桿化嚴(yán)重。周春生對和訊網(wǎng)說，國內(nèi)生產(chǎn)領(lǐng)域已出現(xiàn)通縮，央行在6月數(shù)據(jù)公布前突然宣布再次降息，表明形勢仍很嚴(yán)峻，“從國內(nèi)看，CPI漲幅下降，PPI已是負(fù)增長，匯豐版PMI也連續(xù)多個月位于榮枯線以下”。
但中原證券研究所所長袁緒亞和北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐等專家卻并不看好中國央行迫不及待的連續(xù)放水行動。袁緒亞認(rèn)為，流動性改善無法解決實體經(jīng)濟(jì)的當(dāng)前問題。“短期內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)對資金并不十分渴望，只有拉動需求的增長才能真正對實體經(jīng)濟(jì)帶來長遠(yuǎn)影響�！痹w亞對和訊網(wǎng)說。
“逆回購、降低存款準(zhǔn)備金率都是比較溫和的手段，直接降息意味著貨幣政策已經(jīng)不再是前不久一再對外聲稱的穩(wěn)健，而是轉(zhuǎn)為徹底寬松，未來恐將無計可施。”曹鳳岐向和訊網(wǎng)強(qiáng)調(diào)說，“這也是我們貨幣政策一直以來的毛病，緊就緊到底，松就松到底�！�
周春生和申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇等專家也認(rèn)為貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入徹底寬松通道。“下半年還將降息1-2次�！彼麑陀嵕W(wǎng)說。“年內(nèi)還有一次降息，在本輪降息之后觀察1-2月。而隨著外匯占款回落及短期國際資本外流，降低存款準(zhǔn)備金率的可能性也很高，年內(nèi)或還有2次�！崩罨塾聦γ襟w說。
值得注意的是，中國央行在降息信息中特別強(qiáng)調(diào)，“個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購房”。但業(yè)界對此“附注”性規(guī)定基本上都持視而不見的態(tài)度。
正如上次降息后，和訊網(wǎng)發(fā)布的《后續(xù)將出臺更多降息類寬松政策，房價將再次暴漲》所判斷的那樣，周春生認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)調(diào)控不會明顯放松，但貨幣政策放松事實上會對房地產(chǎn)構(gòu)成拉動作用。中央黨校研究室副主任、北京科技大學(xué)博導(dǎo)周天勇認(rèn)為，降息將使貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大，流動性增強(qiáng)，對目前的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)是一個刺激，包括房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)在內(nèi)的一些產(chǎn)業(yè)是利好消息。
而一些房地產(chǎn)業(yè)界人士面對連續(xù)的放水行動則直接表現(xiàn)出了喜形于色。21世紀(jì)不動產(chǎn)分析師粟日說，降息雖然是為保增長而來，但房地產(chǎn)業(yè)卻是最大的受益行業(yè)之一。信貸環(huán)境已確定無疑地向?qū)捤赊D(zhuǎn)化。新增的信貸資金將直接間接地流入汲取資金最大的房地產(chǎn)市場，這對于急需資金的地產(chǎn)企業(yè)是及時的補(bǔ)充。降息將鞏固目前樓市成交回升的勢頭，并推動樓市繼續(xù)回暖。
另一層面，除英大證券研究所所長李大霄聞聽降息消息后霄在微博直呼這是“特大利好”之外，多數(shù)專家對股市的走向則表示悲觀。啟明樂投董事長李堅認(rèn)為，本次降息短期可能會對市場有一個正面的刺激，但還無法扭轉(zhuǎn)市場目前的低迷走勢。周春生指出，本輪降息未必能提振股市，“央行此前剛降息、降準(zhǔn)，再次降息意在向市場傳遞利好信號，但這也確認(rèn)了形勢的嚴(yán)峻性，給市場帶來悲觀情緒。上次降息之后股市就不漲反跌�！眹C券研究中心副總經(jīng)理劉堪認(rèn)為，利率市場化以來，銀行息差進(jìn)一步收窄，這對于其業(yè)績的增長會起到壓制作用。本次降息不僅進(jìn)一步會對銀行股形成壓力，也不能從根本上解決市場需求疲軟的狀態(tài)，股市難改弱勢格局。
而這場中歐聯(lián)手性的貨幣放水行動，也對全球市場產(chǎn)生了極大地震動。7月5日(北京時間)歐洲交易時段盤中，歐洲股市應(yīng)聲上漲，北京時間19:16，英國金融時報100指數(shù)上漲0.71%，報5,724.60點；法國CAC 40指數(shù)上漲0.99%，報6,630.01點；歐股整體風(fēng)向標(biāo)Stoxx 600指數(shù)上漲0.57%，報258.80點�，F(xiàn)貨黃金卻應(yīng)聲大幅走低，并跌破1600美元關(guān)口至1597.32美元一線，目前來看跌勢仍未企穩(wěn)，或進(jìn)一步下探。此前，現(xiàn)貨黃金曾跳漲至1623美元/盎司上方。而歐元兌美元也短線大幅下挫近百點至1.2420一線。事實上，此前一天的7月4日(北京時間)，歐元兌美元就已下跌，因德國服務(wù)業(yè)活動6月意外停滯，加劇了歐洲央行降息的預(yù)期。
再往前一天，7月3日(北京時間)，在所有接受援助的歐元區(qū)國家中，經(jīng)濟(jì)情況是目前最為樂觀的愛爾蘭宣布，于2010年9月以來首次重返短期債券市場。西班牙總理拉霍伊(Mariano Rajoy)表示，西班牙將難以避免尋求對西班牙進(jìn)行整體規(guī)模的資金救助，盡管上周的歐盟峰會決定幫助該國受困銀行業(yè)以及重壓之下的融資成本。
全球多家央行在一段時間內(nèi)競相開閘放水的現(xiàn)象，并非首次出現(xiàn)。早在2008年9月18日，美聯(lián)儲、加拿大銀行、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、瑞士國民銀行和日本銀行等六大央行同時宣布降息50個基點。中國則在此前后在放出4萬億元刺激經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上，又釋放了共計8萬億元左右的流動性。不久前的2011年11月30日，類似一幕再次上演。到2012年7月5日這一回，已經(jīng)是第三場全球性集中釋放流動性洪水了。
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