隔夜倫銅價格震蕩;滬銅指數波幅收窄。美國通脹推動力來自制造業，市場將美聯儲的首次降息時間預估從 11 月推遲到 12 月，美元指數連續回升。進口銅精礦現貨 TC 持續弱勢，海外銅礦供應擾動增強。國內外銅精礦冶煉虧損較大，但粗銅供應增加，限制精銅產量的下降。國內再生銅供應減少，精廢價差回落，但遠遠高于盈虧平衡點。終端消費依然存在改善空間，電網投資持續回升，空調排產同比上升。下游企業補庫動力較弱，滬銅倉單庫存增加;倫銅倉單庫存減少，注銷倉單比例回落。國內現貨對期貨貼水較大，滬銅近遠月貼水較大;倫銅 0-3 現貨貼水縮窄。整體來看，美元指數回升，施壓風險資產價格。基本面上，國內現貨貼水較大，倉單庫存增加，使得短期價格承壓。后期重點關注，價格回調后下游企業的補庫動態。 |
